Бюджет движения денежных средств (БДДС), подготовленный с использованием косвенного метода, корректирует чистую прибыль для расчета денежных средств от операционной деятельности. Другими словами, изменения в счетах активов и пассивов, которые влияют на остатки денежных средств в течение года, добавляются или вычитаются из чистой прибыли на конец периода для получения операционного денежного потока.

Сравнение формирования БДДС прямым и косвенным методом

Раздел операционной деятельности бюджета — это единственное различие между БДДС прямым и косвенным методами. При прямом методе перечисляют все поступления и выплаты денежных средств из отдельных источников для расчета операционных денежных потоков. БДДС прямым методом не только сложно создать, но такой подход требует совершенно отдельной сверки (которая очень похожа на косвенный метод), чтобы доказать, что данные в разделе операционной деятельности являются точными.

Прямой метод представления бюджета о движении денежных средств представляет конкретные денежные потоки, связанные с элементами, которые влияют на денежный поток. Элементы, которые обычно включают:

• денежные средства, полученные от клиентов;
• проценты и полученные дивиденды;
• денежные средства, уплаченные работникам;
• денежные средства, уплаченные поставщикам;
• выплаченные проценты;
• уплаченные налоги.

Преимущество прямого метода над косвенным методом заключается в том, что он раскрывает операционные денежные поступления и платежи.

Этот метод редко используют по той простой причине, что информацию для него трудно собрать. Компании обычно не аккумулируют и не хранят информацию так, как это требуется для этого формата. Использование прямого метода может потребовать реструктуризации плана счетов для сбора различной информации. Вместо этого организации используют косвенный метод, данные по которому легче получить из существующих бухгалтерских данных.

Компании предпочитают косвенный БДДС прямому методу, потому что информация, необходимая для создания этого отчета, легко доступна в любой учетной системе. Фактически, финансовому менеджеру даже не нужно заходить в бухгалтерское программное обеспечение для создания этого отчета. Все, что ему нужно, чтобы провести косвенный анализ денежных потоков — это сравнительный отчет о прибылях и убытках. Давайте посмотрим на формат и способ подготовки бюджета о движении денежных средств – БДДС — косвенным методом.

Формат БДДС косвенным методом

Раздел операционной деятельности всегда начинается с чистой прибыли за период, затем следуют «неденежные» расходы, прибыли и убытки, которые необходимо добавить или вычесть из чистой прибыли. Эти «неденежные» операции обычно включают:

• амортизационные отчисления;
• прибыль или убыток от продажи активов;
• убытки по дебиторской задолженности.

При этом, «неденежные» расходы и убытки нужно прибавить, а прибыль необходимо вычесть.

Следующий раздел, относящийся также к операционной деятельности, корректирует чистую прибыль на изменения в активах, которые влияют на денежные средства. Эти учетные записи обычно включают:

• задолженность на счетах;
• инвентаризация;
• авансируемые затраты;
• дебиторская задолженность сотрудников и владельцев.

В данном разделе нужно рассчитать, как изменения в счетах активов повлияют на денежные средства, чтобы определить, каким образом должен быть скорректирован доход. Когда актив увеличивается в течение года, наличные деньги могут использоваться для покупки нового актива. Таким образом, чистое увеличение счета актива фактически уменьшило денежные средства, поэтому нам необходимо вычесть это увеличение из чистой прибыли. Верно и обратное. Если счет актива уменьшается, нам нужно будет добавить эту сумму обратно в доход.

Вот общее правило при подготовке косвенного отчета о движении денежных средств:

• увеличение счета актива: вычитание суммы из дохода;
• учетная запись актива уменьшается: добавьте сумму к доходу.

Последний раздел операционной деятельности корректирует чистую прибыль на изменения в счетах обязательств, касающихся движения денежных средств в течение года.

Вот некоторые из учетных записей, которые обычно используются:

• кредиторская задолженность;
• начисленные расходы.

Поскольку обязательства имеют кредитовое сальдо в отличие от дебетового сальдо счетов активов, раздел обязательств работает противоположно разделу активов. Другими словами, увеличение обязательства должно быть добавлено обратно в доход. Например, если проанализировать кредиторскую задолженность к оплате, то если в течение года увеличивалась кредиторская задолженность, это означает, что мы что-то купили без использования наличных денег. Таким образом, эта сумма должна быть добавлена обратно.

Вот основной совет, который можно использовать для всех учетных записей:

• увеличение счета обязательств: добавляется сумма из дохода;
• списание обязательств: вычитается сумма из дохода.

Все описанные корректировки суммируются и эта сумма корректирует чистую прибыль за период в соответствии с денежными средствами, полученными от операционной деятельности.

Видеозаписи прошедших вебинаров по теме «Бюджетирование»

Косвенный БДДС – составление: БДДС косвенным методом пример расчета (руб.)

Денежные потоки от операционной деятельности
Чистая прибыль	3 000 000
Корректировки:
Износ и амортизация	125 000
Резерв на потери по дебиторской задолженности	20 000
Прибыль от продажи объекта	(65 000)
	80 000
Увеличение торговой дебиторской задолженности	(250 000)
Уменьшение запасов	325 000
Снижение кредиторской задолженности	(50 000)
	25 000
Денежные средства, полученные от операций	3 105 000
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Приобретение основных средств	(500 000)
Поступления от продажи оборудования	35 000
Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности	(465 000)
Денежные потоки от финансовой деятельности
Поступления от выпуска обыкновенных акций	150 000
Поступления от выпуска долгосрочных долговых обязательств	175 000
Выплаченные дивиденды	(45 000)
Чистые денежные средства, использованные в финансовой деятельности	280 000
Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов	2 920 000
Денежные средства и их эквиваленты на начало периода	2 080 000
Денежные средства и их эквиваленты на конец периода	5 000 000

Табл. 1 Составление косвенного БДДС пример

Как можно видеть из таблицы, при подготовке раздела операционной деятельности всегда исходят из чистой прибыли, а затем корректируют расходы, прибыли, убытки, счета активов и счета обязательств соответственно.

Таким образом, компании намного чаще используют косвенный метод, так как его легче подготовить, что делает его менее дорогостоящим и требует меньше времени на создание.

Продукт «WA: Финансист» позволяет создавать бюджеты движения денежных средств как прямым, так и косвенным методом. Кроме того, инструментарий программы позволяет строить разнообразные отчеты на основании плановых и фактических данных.

Рисунок 1. Пример формы консолидированного косвенного БДДС в «WA: Финансист: Управленческий учет (МСФО)».

Рисунок 2. Дашборд руководителя в системе «WA: Финансист».

Финансовый менеджмент

Денежный поток предприятия – это совокупность поступлений и средств за определенный период времени, сформировавшихся в процессе хозяйственной деятельности.

По направлениям движения денежных средств различают входящий и выходящий денежные потоки. При поступлении средств формируется входящий денежный поток, а при выбытии – выходящий.

Входящий денежный поток содержит все виды поступлений средств: доход от основной операционной деятельности (выручка от реализации продукции, товаров, работ услуг), доходы от прочей операционной деятельности, доходы от финансовой и инвестиционной деятельности.

Выходящий денежный поток содержит все виды платежей и расходов предприятия, в т.ч. платежи за приобретение материально-технических ресурсов, выплату заработной платы, возврат кредитов и займов, выплату дивидендов и процентов, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, вклады в банках.

Деньги на предприятие поступают, а также тратятся в результате осуществления:

• обычной деятельности: основная операционная деятельность, прочая операционная деятельность, инвестиционная деятельность, финансовая деятельность, прочая хозяйственная деятельность.
• Чрезвычайная деятельность.

Операционная деятельность – это основная деятельность предприятия, связанная с производством и реализацией продукции (работ, услуг). Поступления в результате операционной деятельности: выручка от реализации продукции, работ, услуг, прочие поступления от операционной деятельности, амортизация основных средств и нематериальных активов. Расходы от операционной деятельности: себестоимость реализованной продукции, административные расходы и расходы на сбыт, прочие операционные расходы, налоги.

Инвестиционная деятельность – это совокупность операций по приобретению и продаже долгосрочных (вне оборотных) активов, а также краткосрочных (текущих) финансовых инвестиций, которые не являются эквивалентами денежных средств. Поступления в результате инвестиционной деятельности: реализация финансовых инвестиций, реализация вне оборотных активов, реализация имущественных комплексов, дивиденды, проценты. Расходы по инвестиционной деятельности: приобретение финансовых инвестиций, приобретение вне оборотных активов, приобретение имущественных комплексов, предоставление займов и кредитов другим предприятиям.

Финансовая деятельность – это совокупность операций, приводящих к изменению величины собственного и заемного капитала. Поступления от финансовой деятельности: эмиссия акций (формирование уставного капитала), получение займов и кредитов, получение дивидендов и процентов. Расходы по финансовой деятельности: выплаты, погашение займов и кредитов, выплата дивидендов, выкуп акций собственной эмиссии.

Сложность анализа каждого направления заключается в том, что входящий и выходящий потоки средств тесно взаимосвязаны. Чтобы обеспечить поступление средств, необходимо произвести определенные расходы, составляющие основу выходящего денежного потока. В то же время, чтобы осуществить какие-либо расходы предприятие должно иметь в своем распоряжении определенную сумму средств, а также обеспечить поступление денежных ресурсов на предприятие в виде финансовых ресурсов.

Существует тесная функциональная зависимость между входящим и выходящим потоком, а также между выходящим и входящим: чем больше по объему входящий денежный поток, тем больше, в конечном счете, будет выходящий денежный поток и наоборот. Несмотря на полную функциональную зависимость и взаимосвязь этих двух потоков, они имеют свои специфические экономические характеристики, а также формируют разные подходы к системе управления денежными потоками предприятия.

Основная характеристика входящего денежного потока:

1. Он образуется с момента создания предприятия, т. е. открытия расчетного счета в банке и поступления средств от учредителей, эмиссии акций, паевых взносов, средств вышестоящих управленческих структур, в т.ч. бюджетных средств государства и местных органов.
2. Наибольшая величина входящего денежного потока предприятия образуется в процессе осуществления основной операционной деятельности.
3. По своей экономической сути входящий денежный поток предусматривает, что у предприятия объем средств для ведения хозяйственной деятельности должен увеличиваться. Однако на практике он может быть как положительным, так и отрицательным. Положительный знак входящего денежного потока означает, что предприятие получает средства на свои счета в банке или в кассе. Отрицательный знак входящего потока означает, что предприятие не только не получает денежные средства, а и само стает должником и обязано выплатить определенную сумму средств.
4. В зависимости от вида хозяйственной деятельности, отраслевой подчиненности, особенностей организации производственно-сбытовой деятельности входящий денежный поток может образовываться неравномерно, что существенно влияет на результативность хозяйствования, потребность в дополнительных средствах, необходимость кредитования текущей деятельности, уровень финансовой стойкости.
5. На величину входящего денежного потока влияют государственная экономическая и финансовая политика.
6. Существенным аспектом формирования входящего денежного потока является эффективная деятельность управленческих структур предприятия. При умелом руководстве предприятие даже в тяжелых условиях может формировать большую величину входящего денежного потока, нежели при неэффективном управлении производственно-сбытовой деятельностью.

Основная характеристика выходящего денежного потока:

1. Он формируется параллельно с входящим потоком на начальном этапе функционирования предприятия. Величина потока определяется размерами разных платежей, которые осуществляет предприятие в процессе хозяйствования.
2. Достижения стратегических и тактических целей предприятия вынуждают увеличивать входящий денежный поток, что в конечном счете способствует увеличению выходящего денежного потока.
3. Выходящий поток регулируется как государством, так и внутрихозяйственной финансово-экономической политикой.
4. Размеры выходящего денежного потока существенно зависят от умелого хозяйствования на предприятии, уровня диверсификации деятельности, отраслевой принадлежности предприятия, фактической ситуации на рынке, наличия конкурентов и уровня конкурентной борьбы.
5. Выходящий денежный поток отличается большей ритмичностью и его величину легче прогнозировать и планировать, нежели величину входящего. Это обусловлено тем, что значительная часть платежей предприятия имеет четко определенные законодательством или договором сроки.

Роль эффективного управления денежными потоками в обеспечении кругооборота капитала:

1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех аспектах.
2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.
3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности операционного процесса предприятия.
4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребности предприятия в заемном капитале.
5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом ускорения оборачиваемости капитала предприятия.
6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.
7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственного его денежными активами.
8. Входящие и выходящие потоки формируют систему финансовых рисков предприятия, ликвидация которых предусматривает создание системы страховых и резервных фондов предприятия, а также использование внешнего страхования.
9. Для больших компаний наличие входящих и выходящих денежных потоков обуславливает необходимость формирования соответствующих финансово-экономических или учетно-финансовых органов (служб) для постоянного и эффективного управления этими потоками.
10. Эффективное формирование и использование денежных потоков предприятия способствует более ритмичному осуществлению хозяйственной и в первую очередь операционной деятельности, позволяет решать стратегические задания без значительного привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Он характеризуется денежными поступлениями и выплатами, связанными с реализацией продукции, налоговыми платежами по текущей деятельности.

Денежный поток по инвестиционной деятельности.

Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с продажей и приобретением основных средств и нематериальных активов, приобретением и реализацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия.

Денежный поток по финансовой деятельности.

Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного или паевого капитала, получением кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов по вкладам собственникам предприятия и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

В рамках отдельных видов хозяйственной деятельности предприятия денежные потоки также можно классифицировать по направлениям движения денежных средств:

• Положительный денежный поток (приток денежных средств) характеризует совокупность всех видов поступлений денежных средств.

• Отрицательный денежный поток (отток денежных средств) характеризует совокупность выплат денежных средств. Взаимосвязь этих видов денежных потоков проявляется в том, что недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обуславливает последующие сокращения объемов другого вида этих потоков.

• Валовой денежный поток характеризует разницу (сальдо) между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени. Чистый денежный является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в части отдельных видов деятельности и обеспечения постоянной платежеспособности предприятии на всех этапах планового периода.

План ДДС разрабатывается на предстоящий год по месяцам, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предприятии в следующей последовательности.

На I этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служит исходной предпосылкой разработки других его составных частей.

На II этапе разрабатываются плановые показатели денежных потоков инвестиционной деятельности (с учетом денежного потока по операционной деятельности).

На III этапе рассчитываются денежные потоки финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной деятельности в плановом периоде.

На IV этапе прогнозируются валовой и чистый денежный потоки, а также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом.

Первый этап

Прогнозирование поступления и использования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя способами:

• Исходя из планируемого объема реализации продукции (прямой метод);

• Исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли (косвенный метод);

При планировании денежных потоков по операционной деятельности учитывается влияние таких показателей, как «прирост текущих пассивов», учитываемый в поступлении денежных средств, и «прирост текущих активов», учитываемый в затратах.

Необходимость расчета показателей прироста текущих активов и прироста текущих пассивов в финансовом планировании обусловлена тем, что при разработке плана ДДС эти показатели рассматриваются соответственно как расходование денежных средств на создание запасов сырья, материалов в увязке с объемом реализации продукции (прирост текущих активов) и как дополнительные источники финансовых ресурсов в виде кредиторской задолженности (прирост текущих пассивов).

Расчет плановой суммы чистого денежного потока осуществляется по следующей формуле:

ЧДПпл = ПДСпл – РДСпл,

ЧДПпл – плановая сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ПДСпл – плановая сумма поступления денежных средств от реализации продукции;

РДСпл – плановая сумма расходования денежных средств предприятия.

Второй этап

Прогнозирование поступления и использования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия основой для расчета являются:

1. Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в части отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

2. Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций.

3. Предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств, нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.

4. Планируемый размер инвестиционной прибыли в виде дивидендов и процентов к получению.

Расчеты обобщаются в рамках позиций, предусмотренных стандартом отчета о движении средств предприятия по инвестиционной деятельности.

Третий этап

Прогнозирование поступления и использования денежных средств по финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе потребности фирмы во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам. Основой этих расчетов является:

1. Намечаемый объем эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в предстоящем периоде.

2. Намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

3. Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план ДДС на основе утвержденных государственных бюджетов или соответствующих бюджетов других органов.

4. Суммы предстоящих выплат в плановом периоде основного долга по кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров с банками и другими кредиторами.

5. Предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам. В основе этого расчета – планируемая сумма чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.

Показатели разработанного плана поступления и расходования денежных средств служат основой оперативного планирования различных видов денежных потоков предприятия. Форматы плана ДДС могут быть различными, но во всех случаях показатели плана ДДС взаимно связаны с формой плана ДиР, планом капитальных вложений и кредитным планом.

Так как на практике большинство показателей трудно спрогнозировать с достаточной точностью, то на практике данную методику планирования денежных потоков упрощают.

1. Определить наиболее важные показатели, которые будут установлены в плане ДДС в качестве целевых (размер минимального и максимального конечного сальдо по месяцам).

2. Установить три вида источника денежных средств:

• От операций (с выделением предоплаты, продажи за наличный расчет, поступлений за продукцию, отгруженную ранее);

• Внешнее финансирование (кредиты и инвестиции);

• Прочие источники (авансы, поступления от участия в других видах деятельности кроме основной деятельности).

1. Спрогнозировать поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служит исходной предпосылкой разработки других его составных частей.

2. Детализировать статьи источников денежных средств каждого вида с выделением наиболее важных позиций (разбивкой поступлений

После изучения данной главы вы будете:

знать

• — понятие «денежный поток»;
• — соотношение понятий «затраты», «доходы», «прибыль» и «денежные потоки»;
• — классификацию денежных потоков предприятия;

уметь

• — определять величину денежных потоков по видам деятельности прямым и косвенным способами;
• — соотносить понятия собственного оборотного капитала и операционного капитала;

владеть

• — навыками анализа отчета о движении денежных средств;
• — навыками оценки платежеспособности предприятия с помощью расчета денежных потоков.

Понятие и виды денежных потоков

Прибыль является главным финансовым результатом работы предприятия. Размер прибыли (убытка) является важнейшим показателем «состояния здоровья» предприятия, его способности вести расширенное воспроизводство, платить по своим текущим обязательствам. Однако может оказаться, что предприятие, имеющее по итогам своей работы за год большую прибыль, становится банкротом.

Дело в том, что прибыль является результатом работы предприятия в течение некоторого периода, например года. Но в течение этого же периода прибыль и используется: за счет прибыли выплачиваются премии и дивиденды, приобретается новое оборудование, ведется капитальное строительство, приобретаются акции и доли в других предприятиях. Поэтому наличие прибыли в балансе предприятия на 31 декабря говорит лишь о том, что у него в течение года была прибыль, но ничего не говорит о том, есть ли у него деньги сейчас.

Например, предприятие имело в течение года прибыль 10 млн руб., но приобрело нового оборудования на 15 млн руб., израсходовав на это полученную от заказчиков предоплату. Теперь оно неплатежеспособно, так как ему не из чего заплатить налоги, не говоря уж о погашении долгов заказчикам.

Есть и еще одна причина, по которой предприятие, имеющее большую прибыль, может оказаться неплатежеспособным. Дело в том, что если предприятие учитывает объем реализованной продукции по факту отгрузки готовой продукции потребителям, то прибыль у него может существовать только на бумаге до тех пор, пока заказчики эту продукцию не оплатят. Если этот срок затянется, то у самого предприятия возникнут проблемы, например с деньгами для уплаты налогов с этой самой «бумажной» прибыли. Наконец, во взаимоотношениях предприятий друг с другом имеет место бартер — прямой обмен товара на товар, минуя деньги. В отдельные моменты времени предприятия получали деньгами лишь 10% выручки. В этом случае предприятие может также оказаться практически неплатежеспособным.

Можно задать вопрос и «в другую сторону»: может ли в течение более или менее длительного срока (несколько лет!) быть платежеспособным предприятие, имеющее ежегодный (достаточно большой!) убыток? Давайте сразу договоримся, что речь идет об обычной операционной деятельности предприятия и такие способы поддержания платежеспособности, как распродажа имущества предприятия, использование для этих целей все новых и новых кредитов, в данном случае не рассматриваются. Предприятие исправно платит по всем своим обязательствам.

Конечно, может. Мировая и отечественная практика дают тому множество доказательств. Дело в том, что среди затрат предприятия присутствует, по крайней мере, один вид затрат, которому не противостоит непосредственный платеж. Это означает, что эти затраты в рамках текущего года существуют как бы на бумаге, но это означает, что и убыток предприятия в пределах этих затрат существует также только на бумаге и не оказывает влияния на текущую платежеспособность предприятия. Наиболее крупной разновидностью таких «бумажных» затрат является амортизация.

Пример 8.1

Предприятие реализует продукции на 10 млн руб., а его затраты при этом составляют: материалы — 5 млн руб.; амортизация — 3 млн руб.; заработная плата — 2 млн руб.; прочие — 2 млн руб.; итого убыток — 2 млн руб.

Если теперь разобраться, сколько же предприятие должно заплатить своим контрагентам из выручки 10 млн руб., то увидим, что оно должно 5 млн руб. за материалы, 2 млн — работникам и еще 2 млн всяких прочих платежей. Сравнение этих цифр показывает, что предприятие в состоянии осуществить эти платежи и у него останется еще 1 млн руб., хотя в целом имеет место большой убыток.

Теперь мы видим, что прибыль не является показателем способности предприятия платить по своим текущим обязательствам. В то же время прибыль — действительно важнейший индикатор состояния экономики предприятия, но лишь в среднесрочной перспективе. Если брать период три-пять лет, то лишь наличие достаточно большой и устойчивой прибыли может гарантировать успешное развитие предприятия

и никакие манипуляции с амортизацией или какими-либо другими статьями затрат здесь уже не спасут. Что же касается оценки предприятия в краткосрочном аспекте, то для этих целей значительно больше подходят показатели денежных потоков.

В литературе встречается два подхода к определению термина «денежный поток». Ряд авторов считают любое движение денежных средств «потоком». В этом случае они говорят о «положительном денежном потоке» (приток средств), «отрицательном денежном потоке» (отток средств) и «чистом денежном потоке» (разнице между положительным и отрицательным денежными потоками). Другие авторы (и мы вместе с ними) под денежным потоком понимают разницу между притоком денежных средств и их оттоком.

В настоящее время в годовой отчетности предприятий есть форма, в которой показаны денежные потоки предприятия. Речь идет об отчете о движении денежных средств (форма № 4).

В этом отчете денежные потоки отражены по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

Текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. с производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. В качестве синонима термина «текущая деятельность» употребляют понятия «основная деятельность» «операционная деятельность», «производственная деятельность», что является переводом с английского operating activity.

Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п.

Финансовой деятельностью считается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п.

Одним из важнейших показателей предприятия является денежный поток, представляющий собой сальдо платежей и поступлений предприятия:

Если «втекающие» на предприятие платежи превышают «вытекающие», то говорят, что денежный поток предприятия положителен, в противном случае — отрицателен.

Сама по себе идея, заложенная в определении денежного потока, чрезвычайно проста и очевидна: для того чтобы оценить, как изменилось финансовое положение предприятия (или физического лица!) за некоторый период, например за год, надо из всех полученных им за год денег вычесть все истраченные. Если окажется, что полученных денег больше, чем истраченных, то финансовое положение улучшилось, и наоборот. Если это изменение финансового положения сопоставить с тем его уровнем, которое существовало на начало года, то получим сегодняшнее положение данного предприятия и тем самым сможем оценить степень его платежеспособности. В то же время денежные потоки нужны не только для оценки финансового состояния, но и для текущего планирования и для поддержания ликвидности.

Несмотря на то что идея денежного потока использовалась в хозяйственной практике задолго до появления современной бухгалтерии, в своем сегодняшнем виде она появилась сравнительно недавно. Считается, что впервые понятие денежного потока было использовано американскими экономистами почти 60 лет назад в качестве вспомогательного средства при анализе баланса одной калифорнийской корпорации. Однако уже в 1970-х гг. денежный поток широко применялся при анализе предприятий во всех странах с развитой рыночной экономикой. При этом произошло и некоторое смещение акцентов: денежный поток из инструмента анализа баланса превращается в важнейший измеритель финансовых возможностей и потенциальной доходности предприятия.

Оценка денежных потоков предприятия нужна как его руководству, которое для этих целей может использовать всю имеющуюся внутри предприятия бухгалтерскую и иную информацию, так и существующим и потенциальным кредиторам, инвесторам, акционерам предприятия, которые чаще всего вынуждены оценивать его денежный поток на основании открытой бухгалтерской отчетности. При этом применяются совершенно разные методы, которые могут дать разные оценки реальных денежных потоков.

Мы также не будем стремиться дать какое-то единственное и исчерпывающее определение денежного потока. Более конструктивным представляется тезис, что поскольку и «втекающие», и «вытекающие» платежи предприятия весьма разнородны по своему составу, то для различных целей целесообразно рассматривать и сальдировать лишь какие-то части как тех, так и других. В результате понятие «денежный поток» по своему содержанию оказывается различным. В этом случае открывать ряд денежных потоков будет так называемый оперативный денежный поток, а завершать — полный, или конечный, денежный поток.

Оперативный (операционный) денежный поток — это превышение за период (например, год) поступления денежных средств предприятия над их расходованием в той мере, в какой это связано с его основной производственной и сбытовой деятельностью. Это означает, что в денежный поток не включаются поступления и выплаты средств, связанные с взаимоотношениями с кредитной сферой и инвестиционной деятельностью предприятия, а также неординарные доходы и расходы, как, например, реализация излишнего оборудования.

Конечный (суммарный) денежный поток представляет собой сальдо всех платежей предприятия, связанных с его производственной, финансовой и инвестиционной деятельностью. Именно конечный денежный поток может распределяться между собственниками, использоваться на выплату дивидендов, решение социальных задач предприятия и его коллектива и другие непроизводственные цели. Положительное сальдо всех этих платежей ведет к увеличению суммы денежных средств предприятия, а отрицательное — к уменьшению.

Если при плановых расчетах конечный денежный поток окажется отрицательным, это будет означать, что для реализации всех своих планов предприятию придется расходовать уже имеющиеся денежные средства (обычно находящиеся на счете в банке) или изыскивать другие источники для покрытия дефицита денежных средств. Возможные промежуточные денежные потоки мы рассмотрим ниже.