Файл:

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать Для примера рассчитаем на основе нижеприведенных данных потоки денежных Таким образом, меньшая величина чистого денежного потока компании в ЧДП = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф. — финансовая отчетность для рассчитанного примера. Стоимость программы расчета чистого денежного потока косвенным методом составляет 300 руб. Разберем виды денежных потоков предприятия: экономический смысл показателей – чистый денежный поток (NCF) и свободный денежный поток, их формулу построения и практические примеры расчета. Формула расчета ЧДП прямым методом по операционной деятельности. Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (прямой метод). Формула расчета ЧДП прямым методом по операционной деятельности. Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (прямой метод). Определение чистого денежного потока применяется при анализе финансового состояния предприятия. Этот показатель рассчитывается по окончании каждого отчетного периода и характеризует разность между поступлением денежных Задачи по финансовому анализу. Задача №459 (расчет чистого денежного потока). ЧДП=ЧП+А. Чистая прибыль – это разница между налогооблагаемой прибылью (П) и налогом на прибыль (Нпр) Расчет свободного денежного потока на собственный капитал FCFE начинается с чистой прибыли компании (Net Income) Пример, итоги 6 мес 2015г: Net cash (used in)/generated from operating activities (1,015,406) Purchases of property, plant and Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV) — это текущая стоимость денежных потоков инвестиционного проекта, с учетом ставки дисконтирования, за вычетом инвестиций. Чистый денежный поток – это разница между положительным и отрицательным денежным потоками. На практике используют два метода расчета чистого денежного потока (ЧДП): прямой и косвенный.

Договор доверительного управления добавить, Образец уголка 9 класса, Решетки наружные оцинкованные накладные 600х600, Договор не продлен как взыскать зарплату?, Примеры решения задач по основам бизнеса.

4 (80%) 3 vote

Cash flow или денежный поток компании относится к разряду важнейших показателей, которое показывает перспективы развития компании. В этой статье мы подробно рассмотрим кэш флоу, поговорим о том, как он рассчитывается и какой бывает.

Что такое Cash flow простыми словами

Кеш флоу (от англ. «Cash flow» — «денежный поток») — это совокупность денежных средств в компании, куда включены все притоки (прибыль) и оттоки (затраты). Составляется по утверждённой форме №4 (код формы по ОКУД 0710004).

Для определения результативности работы компании кэш флоу может дать множество полезных данных для инвесторов. Наиболее часто используется такой простой показатель, как «чистый денежный поток»:

Чистый денежный поток (от англ. «Net Cash Flow», NCF) — это разница между поступлениями и расходами в отдельно взятый период. Это значение может быть как положительным, так и отрицательным. Формула чистого денежного потока NCF = ∑CFi+ — ∑CFj-

Где

• CFi+ — поступления на счет фирмы
• CFj- — списания со счета фирмы

Положительное значение NCF означает, что дела компании идут неплохо. Есть свободные деньги, а значит бизнес работает в плюс. Известный инвестор Уоррен Баффет считает показатель Cash Flow одним из ключевых при оценке акций компании.

• Свободный денежный поток (Free Cash Flow)

Показатель FCFF (Free Cash Flow to the Firm)

Показатель «Free Cash Flow to the Firm» (FCFF) дословно переводится «свободный денежный поток фирмы». Это денежный поток за вычетом налогов и чистых инвестиций в основной и оборотный капитал.

Формула свободного денежного потока фирмы FCFF = EBITDA × (1-Tax) + DA — CNWC — CAPEX

Где

• Tax — ставка налога на прибыль
• EBITDA — прибыль до уплаты процентов и налога
• DA — амортизация материальных и нематериальных активов (Depreciation & Amortization)
• CNWC — изменение в чистом оборотном капитале (Change in Net Working Capital)
• CAPEX — капитальные расходы (Capital Expenditure)

Денежный поток можно рассчитывать по следующим видам цен:

• Текущие
• Прогнозные (учитывают инфляцию и прогноз уровня добычи и других факторов)
• Дефлированные (с учетом инфляции по текущим ценам)

Дисконтирование Cash flow

Поскольку деньги обесцениваются каждый год, то и денежный поток сегодня не такой «крупный» как завтра. Чтобы внести поправки в будущую стоимость денег применяют коэффициент дисконтирования кэш флоу:

CF = 1/(1 + DS) × Time

Где

• DS – дисконтная ставка
• Time – период времени

Рекомендую ознакомиться:

• Ставка дисконтирования

Кэш флоу операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

Прямой и косвенный отчеты

1. Прямой отчет содержит информацию о денежном потоке по статьям.
2. Косвенный отчет содержит лишь конечные данные без уточнения.

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement) делится на три составляющие

1. Операционная деятельность (operating cash flow, CFO)
2. Инвестиционной деятельности (cash flow from investing, CFI)
3. Финансовой деятельности (cash flow from financing activities, CFF)

На основании этого можно переписать формула чистого денежного потока в следующем виде:

ЧКФ = ЧКФО + ЧКФИ + ЧКФФ

Где

• ЧКФО – суммарный поток от операционной деятельности
• ЧКФИ – суммарный поток от инвестиций
• ЧКФФ – суммарный поток от финансовых операций

1 Операционная — это поток прибыли и расходов от ключевого направления фирмы.

Формула для расчета:Операционный денежный поток = Чистый доход – Амортизация — Проценты по займам – Налог на прибыль

Что входит в операционные деятельность

• Получение выручки от продажи товаров и предоставления услуг
• Оплата счетов
• Расчеты с бюджетом
• Выплата заработной платы
• Получение краткосрочных кредитов и займов
• Погашение (получение) процентов по кредитам
• Выплаты налога на прибыл

Риски операционной деятельности

• Коммерческий
• Налоговый
• Инфляционный
• Валютный
• Снижение финансовой устойчивости
• Неплатежеспособность

2 Инвестиционная — это деньги полученные от ценных бумаг, а также затраты на инвестиции.

Что входит в поступления

• Продажа основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов
• Продажа акций других компаний
• Погашение займов

Что входит в отток

• Приобретение основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов
• Покупка акций и долговых инструментов
• Кредитование

Риски инвестиционной деятельности

• Инфляционный
• Снижения финансовой устойчивости
• Неплатежеспособности

3 Финансовая — это все крупные денежные операции (кредиты, дивиденды, выкуп акций). Можно классифицировать на основе следующих параметров

1. Направленности
2. Масштабам
3. Времени проведении операций
4. Методу определения
5. Уровню достаточности

В поступление входит прибыль от эмиссии акций или иных выпусков ценных бумаг (облигаций, векселей, закладных, займов).

Риски финансовой деятельности

• Кредитный
• Процентный
• Депозитный
• Инфляционный

Пример отчета Cash Flow Сбербанка по годам:

Что оказывает влияние на Cash flow

Существует внешние и внутренние факторы, которые оказывают конечное влияние на результаты подсчетов кэш флоу.

Внешние факторы:

1. Конъюнктура товарного и фондового рынка
2. Налогообложение
3. Практика кредитования поставщиков и покупателей продукции
4. Осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов
5. Доступность финансового кредита
6. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования

Внутренние факторы:

1. Жизненный цикл
2. Продолжительность операционного цикла
3. Сезонность
4. Инвестиционные программ
5. Амортизация
6. Коэффициент операционного левериджа
7. Корпоративное управление

Недостатки или критика показателя CashFlow

Cash Flow является очень хорошим показателем для оценки эффективности бизнеса. Но есть и недостатки.

Например, если у компании есть большой чистый положительный денежный поток, то это говорит о том, что она просто не знает как эффективно распорядиться этими деньгами. Раздавать их в качестве дивидендов с одной стороны хорошо для акционеров, но плохо для дальнейшего развития. Ведь эти деньги можно направить на какие-то улучшения. Например, тот же выкуп акций с биржи может повысить курс.

С другой стороны, отрицательное значение также не всегда говорит, что дела идут плохо. Компания могла инвестировать крупные деньги в расширение и модернизацию своей деятельности. В обозримом будущем эти вложения могут принести крупные прибыли. А ведь это и есть главная цель каждого бизнеса.

Поэтому при оценке кэш флоу нужно смотреть и на саму деятельность компании: какие действия предпринимает текущее руководство, какие прогнозы по прибыли и прочие экономические показатели.

Смотрите также видео «Управленческий учет отчет Cash Flow»:

Понятие операционного денежного потока

Все потоки денег в результате функционирования предприятия делятся на три основных вида:

• инвестиционные, которые направлены на обеспечение развития фирмы;
• операционные, полученные от основной деятельности;
• финансовые потоки, основой которых являются финансовые операции: привлечение займов, погашение долгов, выпуск акций, выплата дивидендов.

Сложенные вместе, они формируют величину чистого денежного потока (англ. Net Cash Flow, или NCF).

Операционный денежный поток (OCF, Operation Cash Flow) – это наличные деньги, которые поступают от операционной деятельности фирмы. Этот показатель является одним из наиболее важных признаков успешности компании, так как за его счет обычно погашаются многие обязательства. Он характеризует бизнес даже более точно, чем норма прибыли, поскольку нередки случаи, когда фирма имеет прибыль, но на оплату счетов средств недостает. Иногда этот критерий применяют также для оценки качества доходов фирмы. Некоторые компании проводят политику «агрессивного бухучета», когда при больших доходах у них отсутствуют наличные деньги на счетах.

Доходную часть потока от основной деятельности составляет только объем средств от выручки за произведенную продукцию (продажи, реализация). К затратной части можно отнести:

• расходы на организацию производства (закупка сырья, оплата энергоносителей);
• заработная плата персонала (иногда она выводится отдельно);
• общехозяйственные расходы (канцелярские товары, аренда помещений, коммунальные платежи, страховые взносы);
• рекламный бюджет;
• погашение процентов по займам и кредитам;
• налоги (на прибыль, на фонд оплаты труда, НДС).

Денежный поток от операционной деятельности понимается как доходы от основной деятельности после вычитания из них операционных расходов. После проведения некоторых корректировок его можно рассматривать в качестве чистого дохода. Найти величину OCF можно, используя отчет о движении денежных средств.

Как рассчитать поток денег от основной деятельности

Для расчета разного рода денежных потоков обычно применяют два метода: прямой и косвенный. Отличие между ними состоит в ряде параметров, в том числе исходных данных о передвижении денег по счетам компании. К средствам, изучаемым при нахождении потока денег от основной деятельности, относятся показатели, которые не учитываются при вычислении прибыли, в частности амортизация, налоги, капитальные расходы, авансы, займы, долги и штрафы.

Прямой метод опирается на изучение движения финансов по счетам фирмы. Он дает возможность изучить главные направления оттока и источники притока денег, проанализировать потоки по различным видам деятельности и взаимную связь между выручкой за определенный период и реализацией продукции.

Операционный денежный поток прямым методом рассчитывается с использованием такой формулы:

ЧДП(ОД) = В + АВП + ПП — ОТ — СМ — ПРВОД — НАЛПЛ

в которой:

• В – размер выручки от продажи продукции, услуг или работ;
• АВП – перечисленные заказчиками и покупателями авансы;
• ПП – другие поступления от заказчиков и покупателей;
• СМ – средства, на которые закуплены материально-товарные ценности для организации производства;
• НАПЛ – уплаченные налоги и взносы в различные фонды внебюджетного характера;
• ОТ – это деньги, потраченные на оплату труда персонала;
• ПРВОД – другие платежи, которые могут возникать в процессе основной деятельности.

Попробуем вычислить денежный поток от внутренней деятельности предприятия, исходя из таких вводных (все показатели в рублях):

• выручка от проданной продукции – 1 миллион;
• авансы от покупателей – 100 тысяч;
• иные поступления со стороны заказчиков – 40 тысяч;
• фонд оплаты труда – 100 тысяч;
• затраты на сырье и обеспечение производственного процесса – 400 тысяч;
• взносы и налоги – 250 тысяч;
• иные расходы – 70 тысяч.

ЧДП(ОД) = 1000000 + 100000 + 40000 — 100000 — 400000 — 250000 – 70000 = 1140000 – 820000 = 320000 рублей.

При косвенном методе расчета за основу берутся данные бухгалтерского баланса и отчета о результатах финансовой деятельности. Исчисление выполняется в разрезе видов хозяйственной деятельности, при этом выясняется взаимосвязь между изменениями величины активов за определенный период и чистой прибылью.

Расчет косвенным методом можно продемонстрировать при помощи такой формулы:

ЧДП(ОД) = ЧПР(ОД) + AM + ΔКРЗ + Δ ДБЗ + ΔЗАП + ΔДБП + ΔФВ + ΔАВП + ΔАВВ + ΔРПП + ΔРБП

где:

• ЧПР(ОД) – прибыль чистая от внутренней деятельности;
• АМ – износ и амортизация;

а также ряд изменений, на которые указывает знак Δ, относительно:

• Δ КРЗ – размера задолженности кредиторской;
• Δ ДБЗ – размера задолженности дебиторской;
• Δ ЗАП – величины запасов;
• Δ ДБП – доходов, ожидаемых в будущих периодах;
• Δ ФВ – вложений финансовых;
• Δ АВП – авансов полученных;
• Δ АВВ – авансов выданных;
• Δ РПП – резерва для оплаты платежей и расходов в следующем периоде;
• Δ РБП – расходов предстоящих периодов.

Спрогнозируем показатели бухгалтерского отчета для упомянутого ранее предприятия (в тыс. рублей) и найдем операционный поток косвенным методом:

ЧДП(ОД) = 400 + 100 + 150 — 120 — 60 + 130 — 90 + 30 — 70 — 180 – 110 = 180.

Следовательно, рассчитанный косвенным методом поток денег от основной деятельности фирмы составляет 180 тысяч рублей.

Стандартная формула вычисления

Несмотря на то, что приведенные выше вычисления доступны для понимания, обычно используются общепринятые обозначения, а расчет проводится по такой формуле:

OCFt = EBIT + DA – T,

где:

• – прибыль от основной деятельности, т.е размер прибыли компании до выплаты налогов и процентов;
• DA – отчисления на износ и амортизацию;
• T – сумма налога на прибыль.

Имеются различия между финансовым менеджментом и бухгалтерским учетом в понимании денежного потока от внутренней деятельности. В бухгалтерии OCFt рассматривается как сумма амортизации и чистой прибыли, в финансовом менеджменте еще отнимают проценты за пользование кредитными ресурсами.

Используется данный показатель и при определении еще некоторых важных величин, использующихся для финансового анализа и оценки бизнеса.

Так, если сложить показатель прибыли от основной деятельности (EBIT) и амортизационные отчисления (DA), то получим важный критерий EBITDA (результативность операционной деятельности в денежном выражении). Если из того же показателя EBIT вычесть налог на прибыль, то получаем величину операционной чистой прибыли после уплаты налогов NO PAT.

Экономическая и социальная стабильность предприятия во многом зависит от его финансовой устойчивости. Одним из важнейших признаков грамотного управления является не только получение достаточной прибыли, но и предотвращение недостаточности денежных средств. Из статьи вы узнаете, почему необходимо ответственно подходить к исследованию такого документа финансовой отчетности, как Отчет о движении денежных средств (форма № 4).

Основная цель анализа Отчета о движении денежных средств (далее — Отчет) заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств, в определении источников их поступления и направлений расходования для контроля текущей платежеспособности предприятия.

К аналитическим исследованиям Отчета существует два подхода:

• прямой;
• косвенный.

Рассмотрим их более подробно.

Для того чтобы проанализировать движение денежных средств хозяйствующего субъекта прямым методом, целесообразно сначала данные Отчета обобщить в табл. 1.

Из данных табл. 1 следует, что 2012 г. был более благополучный для организации, чем 2011 г., поскольку по итогам 2012 г. у организации чистый денежный поток (1622 тыс. руб.) превышает чистый денежный поток 2011 г. (701 тыс. руб.).

В целом следует отметить, что оба анализируемых периода организация работала достаточно благополучно, так как отсутствуют отрицательные чистые денежные потоки, а также остаток денежных средств на конец периода увеличился на 157,0 % ((2655 / 1033) × 100 % – 100 %), что характеризует наличие денежных запасов в организации. Это является положительным фактом деятельности, но одно дело иметь много денег, а другое — эффективно ими распоряжаться (следующий этап аналитического исследования денежных средств).

Прямой метод преимущественно основывается на сопоставлении доходов и расходов, притоков и оттоков. Такой анализ можно проводить и по данным Главной книги.

Косвенный метод предпочтительнее с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Это связано с тем, что на практике есть операции, влияющие на прибыль.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми ее корректировками на статьи, не отражающие движение денег по соответствующим счетам. Но здесь есть одно очень важное ограничение: для проведения анализа денежных средств косвенным методом необходимо привлечь не только данные Отчета, но и Бухгалтерского баланса.

Проведем анализ денежных потоков ООО «Альфа» за 2012 г. косвенным методом (табл. 2).

Из данных табл. 2 следует, что в отчетном периоде (2012 г.) организация имеет положительный денежный поток. Это характеризует предприятие как способное к управлению своими денежными потоками, достаточно эффективному их формированию и использованию.

Скорректированная величина чистой прибыли равна сумме снижения остатка денежных средств (–661,9 тыс. руб.).

Рассмотренный косвенный метод анализа денежных средств позволяет установить, какие факторы обусловили отличие величины прибыли от суммы приращения денежных средств организации за анализируемый период.

Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методами предоставляет ценную управленческую информацию для руководства предприятия, на основе которой принимаются оперативные решения по стабилизации платежеспособности организации.

Следующий этап аналитического исследования Отчета — исследование структуры денежных потоков (притоков, оттоков).

Для начала структурируем денежные потоки по видам деятельности (табл. 3).

Увеличение объема денежной массы на предприятии в 2012 г., как ввиду поступления денежных средств, так и их оттока, можно оценить позитивно, поскольку оно является следствием роста масштабов производства и реализации продукции.

В 2011 г. отток денежных средств (78 676 тыс. руб.) был меньше их притока (79 377 тыс. руб.), что обусловило положительную величину чистого денежного потока — 701 тыс. руб. За оба периода следует отметить превышение оттока денежных средств над притоком в инвестиционной деятельности. Это должно простимулировать руководство предприятия периодически анализировать необходимость обновления оборудования, участия в деятельности других организаций, ускорения процессов возврата предоставленных займов.

Структуру денежных потоков можно анализировать по их составным элементам. Проведем подобный анализ и представим его в табл. 4.

Основная масса денежных средств по текущей деятельности в 2012 г. поступает в виде средств, полученных от покупателей и заказчиков (98,4 %). В предыдущем году они занимали 99,6 % в общей величине притока. Приток денежных средств по финансовой деятельности в анализируемых периодах отсутствует. Также незначительную долю занимают прочие доходы — 0,41 % (2011 г.) и 1,56 % (2012 г.).

Следует отметить, что уменьшение доли денежных средств, направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг и сырья в отчетном году равно 93,3 % против 98,2 % в предыдущем. Отток денежных средств по инвестиционной деятельности занимает по-прежнему слишком малую долю: 0,01 % (2011 г.) и 0,02 % (2012 г.). Оттоки денежных средств по финансовой деятельности отсутствуют.

Все это подтверждает вывод: предприятию следует дифференцировать денежные потоки, поскольку это приводит к рискованности его деятельности. Риск возникает в том случае, если имеется зависимость от одного вида деятельности, что просматривается из таблиц.

Во время анализа Отчета необходимо также анализировать следующие показатели:

1) коэффициент достаточности денежных потоков (Кддп) — характеризует способность организации за счет собственных источников финансировать свою деятельность:

Кддп = Суммарный прирост денежных средств / Суммарное уменьшение денежных средств.

Рассчитаем Кддп по исходным данным табл. 1:

• 2011 г.: 79 377 / 78 676 = 1,0089;
• 2012 г.: 190 474 / 188 852 = 1,0085.

Полученные значения коэффициента (> 1) в 2011–2012 гг. свидетельствуют о том, что предприятие смогло обеспечить отток денежных средств их притоком, то есть в этом году наблюдается профицит денежных средств. Данный коэффициент также > 1, следовательно, предприятие покрывает свои потребности без финансирования со стороны. Если значение коэффициента достаточности < 1, то это означает, что на предприятии сложилась критическая ситуация, которая характеризуется недостаточностью денежных средств (дефицитом), необходимых для обеспечения оттока, выполнения обязательств. Это приведет организацию к тому, что придется искать дополнительные источники финансирования, возможно, и внешние;

2) коэффициент обеспеченности денежными средствами (Кодс) — позволяет оценить степень реальной платежеспособности предприятия:

Кодс = (Остаток денежных средств на начало года + Поступление денежных средств за год) / Расход денежных средств за год.

Рассчитаем Кодс по данным табл. 1:

2011 г.: (332 + 79 377) / 78 676 = 1,013;

2012 г.: (1033 + 190 474) / 188 852 = 1,014.

Значение коэффициента > 1 в 2011–2012 гг. свидетельствует о том, что наличия и поступления денежных средств было достаточно для покрытия всех текущих обязательств предприятия. Если коэффициент обеспеченности денежными средствами принимает значение < 1, то это означает следующее: у организации имеются признаки неплатежеспособности (возможно, свидетельствующие о кризисном положении); имеющихся у организации денежных средств недостаточно для покрытия расхода средств за период;

3) коэффициент потребления денежных средств (Кпотр) — показывает величину оттока денежных средств в расчете на 1 руб. притока:

Кпотр = Отток денежных средств за анализируемый период / Денежный приток (общее поступление денежных средств) за период.

Рассчитаем Кпотр по данным табл. 1:

• 2011 г.: 78 676 / 79 377 = 0,9912;
• 2012 г.: 188 852 / 190 474 = 0,9915.

Из приведенных расчетов следует, что в среднем на 1 руб. притока денежных средств у организации как в 2011 г., так и в 2012 г. приходится по 99 коп. оттока. Это свидетельствует о возможности равенства денежных притоков и оттоков, что может впоследствии привести к превышению оттока над притоком. Поэтому следует уделить особое внимание увеличению притоков денежных средств и снижению оттоков. Положительным для данного коэффициента является значение < 1. Организация будет считаться достаточно успешной, если значение этого коэффициента будет до 0,8, что создаст реальные условия для получения прибыли. Если значение коэффициента > 1, то это свидетельствует о том, что денежный приток меньше, чем денежный отток, то есть имеются явные признаки неплатежеспособности;

4) коэффициент рентабельности положительных денежных потоков (Крпдп) — показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 руб. чистого денежного потока организации:

Крпдп = Величина чистой прибыли за анализируемый период / Чистый денежный поток за период × 100 %.

Проанализируем Крпдп ООО «Альфа» за 2011–2012 гг., используя исходные данные табл. 1:

Полученные значения показателей рентабельности характеризуют положительно деятельность предприятия по формированию финансовых результатов. Так, в 2011 г. величина показателя положительна и составляет 20,83 %, что означает следующее: на 1 руб. чистого денежного потока приходится 20,83 коп. чистой прибыли. В 2012 г. отмечаются более существенные изменения показателя рентабельности, что объясняется значительным ростом величины чистой прибыли в 10,5 раза (1539 / 146). Это благоприятно характеризует деятельность ООО «Альфа» по формированию финансовых результатов в 2012 г.;

5) коэффициент рентабельности притоков денежных средств (Крпр) — показывает величину чистой прибыли, приходящейся на 1 руб. притока денежных средств:

Крпр = Величина чистой прибыли за анализируемый период / Положительный денежный поток за период (приток денежных средств) × 100 %.

Рассчитаем Крпр с учетом исходных данных табл. 1:

2011 г.: 146 / 79 377 × 100 % = 0,18 %;

2012 г.: 1539 / 190 474 × 100 % = 0,81 %.

Из полученных расчетов следует, что денежные притоки организации за исследуемый период рентабельны в связи с наличием и увеличением чистой прибыли. В 2012 г. ситуация улучшилась, рентабельность притока денежных средств выросла на 0,63 % (0,81 % – 0,18 %) и составила 0,81 %. Это означает, что если в 2011 г. с 1 руб. притока денежных средств организация получила 0,18 коп. чистой прибыли, то в 2012 г. — 0,81 коп.

Современная экономика характеризуется уменьшением цикла обращения денежных средств, когда свободные средства стараются вкладывать с целью приращения капитала. Накапливание больших объемов свободных денежных средств — расточительное и неэффективное использование ресурсов (упущенная выгода от прибыльного размещения свободных денежных средств).

Увеличение объемов внешнего финансирования требует полного и ежедневного контроля денежных потоков внутри организации с целью определения недостатков и избытков финансовых ресурсов, способов и сроков возврата займов.

Организация должна постоянно контролировать свои денежные потоки, оперативно реагировать на отклонения различного рода, рассчитывать последствия, к которым могут привести различные незапланированные изменения. Таким образом, только посредством постоянного анализа и контроля анализируемых показателей руководство предприятия сможет добиться желаемого эффекта — прироста денежных средств и их эффективного формирования.

Второй и третий этапы подготовки отчета о движении денежных средств должны определить общее движение денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности.

Представление этих двух денежных потоков идентично, независимо от того, используется ли прямой или косвенный формат кэш-фло.

Денежный поток от инвестиционной деятельности.

Приобретение и продажа оборудования были единственными операциями по инвестиционной деятельности для Acme в 2018 году, о чем свидетельствует тот факт, что по статьи «Земельные участки» и «Здания и сооружения» были неизменными в течение 2018 года.

Информационное примечание к Иллюстрации 7 (в зеленой рамке) сообщает, что Acme закупила новое оборудование в 2018 году на общую сумму $1,300. Тем не менее, остаток оборудования, отраженный на балансе Acme увеличился всего на $243 (конечный остаток $8,798 минус начальный остаток $8,555). Поэтому Acme, видимо, также продала или иным образом ликвидировала часть оборудования в течение года.

Чтобы определить приток денежных средств от продажи оборудования, мы проанализируем счета оборудования и накопленной амортизации, а также прибыль от продажи оборудования, представленные в Иллюстрациях 6 и 7.

Если предположить, что вся накопленная амортизация относится к оборудованию, то денежные поступления от продажи оборудования рассчитываются следующим образом.

Первоначальная стоимость проданного оборудования составила $1,057:

Начальный остаток оборудования (из баланса)	$8,555
Плюс: закупка оборудования (из примечания)	1,300
Минус: конечный остаток оборудования (из баланса)	(8,798)
Равно первоначальная стоимость проданного оборудования	$1,057

Накопленная амортизация по проданному оборудованию составила $500:

Начальный остаток накопленной амортизации (из баланса)	$2,891
Плюс: расходы на амортизацию (из отчета о прибылях и убытках)	1,052
Минус: конечный остаток накопленной амортизации (из баланса)	(3,443)
Равно накопленная амортизация по проданному оборудованию

Данные о первоначальной стоимости, накопленной амортизации, а также о прибыли от продажи оборудования из отчета о прибылях и убытках могут быть использованы для определения суммы денежных средств, полученных от продажи оборудования.

Первоначальная стоимость проданного оборудования (рассчитано выше)	$1,057
Минус: накопленная амортизация по проданному оборудованию (рассчитано выше)	(500)
Равно балансовая стоимость проданного оборудования
Плюс: прибыль от продажи оборудования (из отчета о прибылях и убытках)
Равно денежные средства, полученные от продажи оборудования

Пример (6) расчета денежных средств, полученных от продажи оборудования.

Фиктивная компания Copper, Inc. владеющая пивоварней и сетью ресторанов, отчиталась о прибыли от продажи оборудования в размере $12 млн.

Кроме того, отчет о прибылях и убытках показывает амортизационные расходы в размере $8 млн., а отчет о движении денежных средств показывает капитальные затраты на приобретение нового оборудования в размере $15 млн.

Используя приведенную выше информацию из сравнительного баланса, определите, сколько денег компания получила от продажи оборудования?

• A. $12 млн.
• B. $16 млн.
• C. $18 млн.

Решение:

Ответ B является правильным.

Цена продажи (приток денежных средств) минус балансовая стоимость равно прибыль или убыток от продажи.

Таким образом, прибыль или убыток от продажи плюс балансовая стоимость равно цене продажи (притоку денежных средств).

Величина прибыли от продажи равна $12 млн. Для расчета балансовой стоимости проданного оборудования, также нужна первоначальная стоимость и накопленная амортизация оборудования.

• Начальный остаток оборудования $100 млн. плюс закупка оборудования в размере $15 млн. минус конечный остаток оборудования $109 млн. равно первоначальной стоимости проданного оборудования или $6 млн..
• Начальный остаток накопленной амортизации $30 млн. плюс амортизационные расходы за год в размере $8 млн. минус конечный остаток накопленной амортизации $36 млн. равно накопленной амортизации по проданному оборудованию в размере $2 млн.
• Таким образом, балансовая стоимость проданного оборудования равна $6 млн. минус $2 млн., то есть $4 млн.
• Поскольку прибыль от продажи оборудования составила $12 млн., сумма денежных поступлений от продажи оборудования должна быть равна $16 млн.

Денежный поток от финансовой деятельности.

Представление финансовой деятельности идентично представлению инвестиционной деятельности, независимо от того, используется ли прямой или косвенный метод для операционных денежных потоков.

Долгосрочные долговые обязательства и обыкновенные акции.

Изменение долгосрочной долговой задолженности за 2018 год в Иллюстрации 7 представляет собой уменьшение на $500.

При отсутствии другой информации, это указывает на то, что Acme погасила $500 долгосрочного долга. Погашение долгосрочных долговых обязательств представляет собой отток денежных средств, связанный с финансовой деятельностью.

Аналогичным образом, изменение обыкновенных акций в течение 2018 года выражается в снижении остатка на $600. При отсутствии другой информации, это указывает на то, что Acme выкупила $600 собственных обыкновенных акций. Выкуп обыкновенных акций также является оттоком денежных средств от финансовой деятельности.

Дивиденды.

Напомним, следующее уравнение:

Начальный остаток нераспределенной прибыли + Чистая прибыль — Дивиденды = Конечный остаток нераспределенной прибыли

Исходя из этого уравнения, сумма дивидендов, выплаченная в 2018 году, может быть определена из анализа нераспределенной прибыли следующим образом:

Начальный остаток нераспределенной прибыли (из баланса)	$2,876
Плюс: Чистая прибыль (из отчета о прибылях и убытках)	2,210
Минус: Конечный остаток нераспределенной прибыли (из баланса)	(3,966)
Равно сумма выплаченных дивидендов	$1,120

Следует отметить, что выплаченные дивиденды также представлены в отчете об изменениях в собственном капитале.

Общий отчет о движении денежных средств: Прямой метод.

Иллюстрация 8 обобщает информацию об операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоках Acme в общем отчете о движении денежных средств.

В нижней части отчета показано общее чистое изменение денежных средств, выраженное в уменьшении на $152 (с $1,163 до $1,011). Это уменьшение можно также увидеть в сравнительном балансе в Иллюстрации 7.

Чистый денежный поток от операционной деятельности в размере $2,606 был достаточным, чтобы покрыть чистый отток от инвестиционной деятельности в размере $538. Однако, долговые выплаты, выплата дивидендов и обратный выкуп обыкновенных акций (т.е. финансовая деятельность компании) в размере $2,220 привели к совокупному оттоку денежных средств в размере $152.

Иллюстрация 8. Отчет о движении денежных средств (составленный прямым методом) Acme Corporation за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2018.

Cash flow from operating activities:	Денежный поток от операционной деятельности:
Cash received from customers	Поступления от покупателей	$23,543
Cash paid to suppliers	Выплаты поставщикам	(11,900)
Cash paid to employees	Выплаты работникам	(4,113)
Cash paid for other operating expenses	Выплаты по прочим операционным расходам	(3,532)
Cash paid for interest	Выплаты по процентам	(258)
Cash paid for income tax	Выплаты по налогу на прибыль	(1,134)
Net cash provided by operating activities	Чистый денежный поток от операционной деятельности	2,606
Cash flow from investing activities:	Денежный поток от инвестиционной деятельности:
Cash received from sale of equipment	Поступления от продажи оборудования
Cash paid for purchase of equipment	Выплаты за покупку оборудования	(1,300)
Net cash used for investing activities	Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	(538)
Cash flow from financing activities:	Денежный поток от финансовой деятельности:
Cash paid to retire long-term debt	Выплаты в погашение долгосрочных долговых обязательств	(500)
Cash paid to retire common stock	Выкуп обыкновенных акций	(600)
Cash paid for dividends	Выплаты дивидендов	(1,120)
Net cash used for financing activities	Чистый денежный поток от финансовой деятельности	(2,220)
Net increase (decrease) in cash	Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств	(152)
Cash balance, 31 December 2017	Остаток денежных средств на 31 декабря 2017	1,163
Cash balance, 31 December 2018	Остаток денежных средств на 31 декабря 2018	$1,011

Общий отчет о движении денежных средств: Косвенный метод.

Используя альтернативный подход к представлению денежного потока от операционной деятельности, — косвенный метод, мы представим такую ​​же общую сумму денежных средств, полученных от операционной деятельности.

В соответствии с косвенным методом, мы приведем чистую прибыль Acme в размере $2,210 к операционному денежному потоку в размере $2,606.

Для выполнения этой сверки, чистая прибыль корректируется с учетом:

• a) любой неоперационной деятельности,
• b) любых неденежных расходов, и
• c) изменений в статьях оборотного (операционного) капитала.

Единственной статьей неоперационной деятельности в отчете о прибылях и убытках Acme является продажа оборудования, которая привела к прибыли в $205. Эта сумма исключается из раздела операционного денежного потока. Влияние этой продажи также отражается в разделе инвестиционной деятельности.

Единственным неденежным расходом Acme была амортизация в размере $1,052. В соответствии с косвенным методом, амортизация должна быть добавлена ​​к чистой прибыли, так как это был неденежный вычет при расчете чистой прибыли.

Изменения в счетах оборотного капитала включают в себя увеличение и уменьшение счетов операционных активов и пассивов. Изменения на этих счетах возникают в результате применения учета по методу начислений — то есть признания доходов и расходов в момент их получения (начисления), а не получения или выплаты денежных средств.

Корректировки оборотного капитала в рамках косвенного метода означают, что любое чистое увеличение счета оборотных (операционных) активов вычитается из чистой прибыли, а чистое уменьшение добавляется к чистой прибыли.

Как было описано выше, увеличение дебиторской задолженности возникает, например, в результате признания более высокой выручки, чем сумма денежных средств, полученных от покупателей. Поэтому, чтобы скорректировать операционный денежный поток при увеличении дебиторской задолженности, необходимо вычесть это увеличение из чистой прибыли.

Для краткосрочных операционных обязательств, чистое увеличение добавляется к чистой прибыли, а чистое уменьшение вычитается из чистой прибыли.

Например, в примере с Acme, описанном выше, к увеличению задолженности по заработной плате привели более высокие начисленные расходы по зарплате, чем выплаты работникам в счет зарплаты.

Иллюстрация 9 содержит наиболее распространенные типы корректировок, которые применяются к чистой прибыль при использовании косвенного метода для определения чистого денежного потока от операционной деятельности.

Иллюстрация 9. Корректировки чистой прибыли при использовании косвенного метода подготовки кэш-фло.

Корректировки, увеличивающие прибыль (со знаком плюс).

• Неденежные статьи
  • Расходы на амортизацию материальных активов
  • Расходы на амортизацию нематериальных активов
  • Истощение природных ресурсов
  • Амортизация дисконта облигаций
• Неоперационные (внереализационные) убытки
  • Убыток от продажи или списания активов
  • Убыток от погашения долга
  • Убыток от инвестиций, учитываемых по методу долевого участия
• Увеличение обязательств по отложенному налогу на прибыль
• Изменения в оборотном капитале в результате начисления более высоких расходов, чем суммы денежных выплат или более низкой выручки, чем суммы денежных поступлений.
  • Уменьшение краткосрочных операционных активов (например, дебиторской задолженности, запасов и расходов будущих периодов).
  • Увеличение краткосрочных операционных обязательств (например, кредиторской задолженности и начисленных обязательств по расходам).

Корректировки, уменьшающие прибыль (вычеты, со знаком минус).

• Неденежные статьи (например, амортизация премии по облигациям)
• Неоперационная (внереализационная) прибыль
  • Прибыль от продажи
  • Прибыль от погашения долга
  • Прибыль от инвестиций, учитываемых по методу долевого участия
• Уменьшение обязательств по отложенному налогу на прибыль
• Изменения в оборотном капитале в результате начисления меньших расходов, чем суммы денежных выплат или более высокой выручки, чем суммы денежных поступлений.
  • Увеличение краткосрочных операционных активов (например, дебиторской задолженности, запасов и расходов будущих периодов).
  • Уменьшение краткосрочных операционных обязательств (например, кредиторской задолженности и начисленных обязательств по расходам).

Соответственно, увеличение дебиторской задолженности Acme Corporation на $55 и увеличение запасов на $707 вычитается из чистой прибыли, а снижение расходов будущих периодов (предоплаченных расходов) на $23 добавляется к чистой прибыли.

Что касается краткосрочных обязательств Acme, увеличение кредиторской задолженности, обязательств по заработной плате, задолженности по налогу на прибыль и прочие начисленных обязательств ($263, $10, $5 и $22, соответственно) добавляются к чистой прибыли, а снижение процентов к уплате на $12 вычитается от чистой прибыли.

Иллюстрация 10 представляет отчет о движении денежных средств Acme Corporation, составленный косвенным методом, с использованием информации, которую мы определили из нашего анализа отчета о прибылях и убытках и сравнительного баланса.

Обратите внимание, что разделы инвестиционной и финансовой идентичны отчету о движении денежных средств, подготовленному с использованием прямого метода (см. выше).

Иллюстрация 10. Отчет о движении денежных средств (составленный прямым методом) Acme Corporation за финансовый год, закончившийся 31 декабря 2018.

Cash flow from operating activities:	Денежный поток от операционной деятельности:
Net income	Чистая прибыль	$2,210
Depreciation expense	Расходы на амортизацию	1,052
Gain on sale of equipment	Прибыль от продажи оборудования	(205)
Increase in accounts receivable	Увеличение дебиторской задолженности	(55)
Increase in inventory	Увеличение запасов	(707)
Decrease in prepaid expenses	Уменьшение расходов будущих периодов
Increase in accounts payable	Увеличение кредиторской задолженности
Increase in salary and wage payable	Увеличение обязательств по заработной плате
Decrease in interest payable	Уменьшение процентов к уплате (обязательств по выплате процентов)	(12)
Increase in income tax payable	Увеличение обязательств по налогу на прибыль
Increase in other accrued liabilities	Увеличение прочих начисленных обязательств
Net cash provided by operating activities	Чистый денежный поток от операционной деятельности	2,606
Cash flow from investing activities:	Денежный поток от инвестиционной деятельности:
Cash received from sale of equipment	Поступления от продажи оборудования
Cash paid for purchase of equipment	Выплаты за покупку оборудования	(1,300)
Net cash used for investing activities	Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	(538)
Cash flow from financing activities:	Денежный поток от финансовой деятельности:
Cash paid to retire long-term debt	Выплаты в погашение долгосрочных долговых обязательств	(500)
Cash paid to retire common stock	Выкуп обыкновенных акций	(600)
Cash paid for dividends	Выплаты дивидендов	(1,120)
Net cash used for financing activities	Чистый денежный поток от финансовой деятельности	(2,220)
Net decrease in cash	Чистое уменьшение денежных средств	(152)
Cash balance, 31 December 2017	Остаток денежных средств на 31 декабря 2017	1,163
Cash balance, 31 December 2018	Остаток денежных средств на 31 декабря 2018	$1,011

Пример (7) корректировки чистой прибыли для расчета операционного денежного потока.

На основании следующей информации о фиктивной компании Pinkerly Inc., определите, какие корректировки чистой прибыли необходимо сделать, чтобы получить операционный денежный поток?

• A. Добавить $5 млн.
• B. Добавить $21 млн.
• C. Вычесть $9 млн.

Решение:

Ответ А правильный.

Для получения денежного потока от операционной деятельности, компании необходимо сделать следующие корректировки чистой прибыли:

• Добавить амортизацию (неденежные расходы) на $7 млн.;
• Добавить уменьшение запасов на $3 млн.;
• Добавить увеличение кредиторской задолженности на $10 млн.; и
• Вычесть увеличение дебиторской задолженности на $15 млн.

Итого, в результате добавления $20 млн. и вычитания $15 млн. чистая совокупная сумма корректировок чистой прибыли составит плюс $5 млн.