Основными (профильными) стандартами, регулирующими учет финансовых инструментов и их представление в отчетности, являются IAS 32, IAS 39 и IFRS 7. Учет финансовых активов и финансовых обязательств регулирует IAS 39, учет инструментов собственного капитала (долевых инструментов) – IAS 32. А IFRS 7 устанавливает правила раскрытия информации о финансовых инструментах в отчетности. Но есть и другие стандарты, которыми прямо или косвенно регулируется учет и отчетность в части финансовых активов, финансовых обязательств и инструментов собственного капитала (см. Приложение).

Учет финансовых инструментов и правила отражения их в отчетности регулируется не только профильными IAS 32, IAS 39 и IFRS 7, но всеми стандартами, которые в той или иной мере (в зависимости от условий договора и обстоятельств, в которых происходит сделка) регламентируют учет каких-либо финансовых активов, финансовых обязательств и/или инструментов собственного капитала.

К финансовым инструментам не могут относиться: а) материальные активы, б) нематериальные активы, в) дебиторская задолженность, погашение которой ожидается в форме иной, чем финансовыми активами и г) нефинансовые обязательства (включительно с обязательствами по уплате налогов в бюджет – они тоже нефинансовые). Всё остальное — финансовые инструменты или потенциально являются составляющей таковых.

Всё многообразие учетных элементов, подпадающих под действие IAS 32, IAS 39 и IFRS 7 (и не только), сводятся к трем классам:

• Финансовые активы (financial assets);
• Финансовые обязательства (financial liabilities);
• Инструменты собственного капитала (equity instruments).

Первоначально финансовые активы оцениваются по справедливой стоимости на дату заключения сделки или на дату расчетов, – в зависимости от того, какой датой компания решила руководствоваться в собственной учетной политике для констатации факта покупки или продажи финансовых активов.

С целью последующей оценки финансовые активы подлежат классификации по признаку их назначения и распределяются по четырем категориям:

• Финансовые активы, оценка которых по справедливой стоимости отражается в прибылях и убытках (financial assets at fair value through profit or loss);
• Инвестиции, удерживаемые до погашения (held-to-maturity investments);
• Кредиты/займы выданные и иная дебиторская задолженность, не предназначенная для продажи (loans and receivables);
• Финансовые активы, удерживаемые до продажи (available-for-sale financial assets).

Смысл классификации финансовых активов после первоначального признания состоит в том, чтобы различать финансовые активы, учитываемые по себестоимости или амортизированной стоимости и финансовые активы, учитываемые по справедливой стоимости.

Оценка финансовых активов в зависимости от категории последующего признания

Категория ФИ	Оценка	Учет изменений в оценке
(a) Financial assets at fair value through profit or loss	По справедливой стоимости (fair value)	Изменения в справедливой стоимости отражаются в прибылях и убытках текущего периода
(b) Held-to-maturity investments	По амортизированной стоимости (Amortised cost)	Амортизация отражается в прибылях и убытках текущего периода (на счетах доходов и расходов).
(c) Loans and receivables	По амортизированной стоимости (Amortised cost)	Амортизация отражается в прибылях и убытках текущего периода (на счетах доходов и расходов).
(d) Available-for-sale financial assets	По справедливой стоимости (fair value). Но в тех редких случаях, когда справедливую стоимость определить с высокой степенью достоверности невозможно – по себестоимости (Cost).	Изменения в справедливой стоимости отражаются на счетах капитала.

Балансовая оценка такого особого вида финансовых активов как дебиторская задолженность представляет её справедливую стоимость за вычетом ценовых скидок, возврата проданных товаров, частично уплаченных сумм и «припусков» на сомнительные долги. В результате образуется чистая стоимость счетов к получению – сумма, которая входит в валюту баланса. Она же и есть амортизированная стоимость. А признается дебиторская задолженность тогда, когда признается связанный с ней доход: либо на дату сделки, либо на дату расчетов.

Финансовые обязательства, как и финансовые активы, при первоначальном признании оцениваются по справедливой стоимости, плюс затраты по сделке2, прямо связанные с их приобретением или выпуском. В дальнейшем финансовые обязательства (кроме перечисленных в п.47 IAS 39 как исключение) учитываются по амортизированной стоимости, т. е. за вычетом выплаченной на текущий момент части и с учетом дисконта на оставшуюся часть.

Последующая оценка финансовых обязательств укладывается в две категории: (a) и (b). При этом к категории (a) относятся обязательства, оценка которых по справедливой стоимости отражается в прибылях и убытках (по аналогии с категорией (a) для финансовых активов), к категории (b) – все прочие.

Расчет амортизации финансовых инструментов, удерживаемых до погашения, проводится методом эффективной ставки процента (Effective interest method).

Финансовый актив или финансовое обязательство признается тогда и только тогда, когда компания становится стороной по договору в отношении такого инструмента.

Что касается долевых инструментов, то они, как инструменты собственного капитала, определяются как договоры, подтверждающие право другой стороны (вкладчиков – инвесторов) на остаточную долю в активах компании, оставшихся после вычета всех её обязательств.

Исходя из приоритета экономического содержания над юридической формой, IAS 32 установлены жесткие критерии, по которым следует отличать инструменты собственного капитала от обязательств, в основу которых положено наличие/отсутствие у компании обязанности выкупить инструмент у держателя.

Списание с баланса финансовых активов осуществляется на дату, когда или истекает срок договорных прав на денежные потоки по этим активам или эти права передаются третьей стороне. Списание с баланса финансовых обязательств осуществляется на дату их погашения, аннулирования или отмены (в т.ч. и по истечению срока действия). В терминах IAS/IFRS списание с баланса активов или обязательств называется прекращением их признания (derecognition).

Разница между балансовой стоимостью погашенного или переданного другой стороне обязательства и выплаченным кредитору возмещением относится на финансовые результаты деятельности (прибыли и убытки). Также на финансовых результатах отражается и разница между балансовой стоимостью списанного актива и суммой полученного за него возмещения. Прибыли и убытки по операциям с собственными долевыми инструментами отражаются непосредственно на счетах капитала, и не относятся на финансовые результаты через счета доходов и расходов.

Все отвечающие критериям признания финансовые активы и финансовые обязательства, включительно с производными инструментами и встроенными деривативами, должны признаваться в учете и, соответственно, отражаться на балансе.

Стандарты и Интерпретации, регулирующие учет финансовых инструментов и их представление в отчетности

IAS 32	Financial Instruments. Presentations	Финансовые инструменты. Представление информации (Ред., действ. с 01.01.05, а в ред. 01.01.07 §51 – §95 исключены, — см. IFRS 7)
IAS 39	Financial Instruments. Recognition and Measurement	Финансовые инструменты: признание и оценка (Ред., действ. с 01.01.05, и по отдельным вопросам – с 01.01.06)
IAS 17	Leases	Аренда (Ред., действ. с 01.01.05)
IAS 19	Employee Benefits	Вознаграждения работникам (Ред., действ. с 01.01.06)
IAS 21	The Effects of Changes in Foreign Exchanges Rates	Влияние изменения валютных курсов (Ред., действ. с 01.01.05)
IAS 23	Borrowing Costs	Расходы по займам (Ред., действ. с 01.01.95)
IAS 24	Related Party Disclosures	Раскрытие информации о связанных сторонах (Ред., действ. с 01.01.05)
IAS 26	Accounting and Reporting by Retirement Benefit Plans	Учет и отчетность Пенсионных планов (Ред., действ. с 01.01.98)
IAS 27	Consolidated and Separate Financial Statements	Консолидированная и индивидуальная финансовая отчетность (Посл. ред. действ. с 01.01.09 или досрочно, но не ранее 30.06.07)
IAS 28	Accounting for Investments in Associates	Учет инвестиций в ассоциированные предприятия (Ред., действ. с 01.01.05)
IAS 31	Financial Reporting in Interests in Joint Ventures	Финансовая отчетность об участии в совместной деятельности (Ред., действ. с 01.01.05)
IAS 33	Earnings Per Share	Прибыль на акцию (Ред., действ. с 01.01.05)
IAS 36	Impairment of Assets	Обесценение активов (Ред., действ. с 31.03.04)
IAS 37	Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets	Резервы, условные обязательства и условные активы (Ред., действ. с 01.07.99)
IFRS 2	Share-based payment	Выплаты долевыми инструментами (Ред., действ. с 01.01.05)
IFRS 3	Business Combinations	Объединение бизнеса (Ред., действ. с 01.04.04, а в ред. 01.01.08 прим. с 01.01.09 или досрочно, но не ранее 30.06.07)
IFRS 4	Insurance contracts	Договоры страхования (Ред., действ. с 01.01.05)
IFRS 7	Financial Instruments. Disclosures	Финансовые инструменты: раскрытие (Ред., действ. с 01.01.07)
SIC 12	Consolidation — Special Purpose Entities	Консолидация – компании специального назначения
IFRIC 2	Members Shares in Cooperative Entities and Similar Instruments	Доли участия в кооперативах и аналогичные инструменты
IFRIC 5	Rights to Interests Arising from Decommissioning, Restoration and Environmental Funds	Права на доли, связанные с фондами экологического возмещения
IFRIC 9	Reassessment of Embedded Derivatives	Переоценка встроенных деривативов
IFRIC 11	Group and Treaury Share Transactions 01.03.07	Операции с собственными выкупленными акциями внутри группы

1 Следует заметить, что в редакции IAS 1 «Presentation of Financial Statements», вступившей в силу с 01.01.09, Баланс называется Отчетом о финансовом положении.

2 Напоминаем, что к затратам по сделке (transaction costs) относятся платежи третьим лицам, т. е. лицам, которые хотя и помогают осуществить намеченную сделку, но не являются в ней ни покупателем, ни продавцом.

Разные виды дебиторской задолженности присутствуют практически в каждой отчетности. Модель учета разных видов финансовых активов, в частности разных видов дебиторской задолженности, зависит от категории классификации, в которую они будут определены для последующего учета. Сравним категории финансовых активов по МСФО (IAS) 39 и МСФО (IFRS) 9. И остановимся на учете тех финансовых активов, которые должны учитываться по амортизированной стоимости (в частности, дебиторской задолженности) согласно МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» (редакция 2014 года).

Дебиторская задолженность представляет собой право требования по договору денежных средств в будущем, которое, согласно определению МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации», является финансовым активом. Распространенными примерами финансовых активов, предоставляю­щих право требования по договору денежных средств в будущем, являются (п. AG4 МСФО (IAS) 32):

1. дебиторская задолженность по торговым операциям;
2. векселя к получению;
3. дебиторская задолженность по займам;
4. дебиторская задолженность по облигациям.

В каждом случае предусмотренное договором право требования денеж­ных средств одной стороны обеспечивается соответствующей обязанностью по уплате денежных средств другой стороны.

Следует отметить, что модели учета разных видов финансовых активов, в частности разных видов дебиторской задолженности, могут отличаться. Например, учет дебиторской задолженности по условному вознаграждению в результате продажи бизнеса будет существенно отличаться от учета торго­вой дебиторской задолженности, что зависит от категории классификации финансового актива для целей оценки.

На модель учета финансовых активов влияют категории классифика­ции, поэтому перед выбором метода учета, в частности оценки, следует корректно идентифицировать категорию классификации, которая в том числе зависит от модели получения денежных потоков по договору, а не юридической формы.

Модели учета также отличаются в зависимости от применяемых МСФО, которые предполагают разные категории финансовых активов. Так, в на­стоящий момент при выборе категории классификации следует руковод­ствоваться МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка», а в случае досрочного применения МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инстру­менты» (редакция от 2014 года) – новым стандартом, который официально вступает в силу с 1 января 2018 года.

Несмотря на отдаленный срок вступления в силу МСФО (IFRS) 9 (2014), готовиться к его применению следует заранее. Такая подготовка имеет зна­чение не только для бухгалтерского учета, но и для управления бизнесом, в частности для составления договоров, системы управления кредитными рисками, сбора статистической информации в рамках компании и прочих функций бизнеса.

ИЗМЕНЕНИЯ В КЛАССИФИКАЦИИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

Для того чтобы хорошо представлять себе, как изменится учет разных ви­дов дебиторской задолженности с вступлением в силу МСФО (IFRS) 9, надо разобраться с изменениями в классификации финансовых активов в целом. МСФО (IFRS) 9 ввел новые категории оценки, исключив некоторые существо­вавшие в МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка». Это одно из главных отличий учета финансовых активов нового стандарта от действующего.

МСФО (IAS) 39 предусматривает классификацию финансовых активов по четырем категориям:

1. Оцениваемые по справедливой стоимости, изменения которой отра­жаются в составе прибыли или убытка.
2. Инвестиции, удерживаемые до погашения.
3. Займы выданные и дебиторская задолженность.
4. Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи.

МСФО (IFRS) 9 допускает классификацию финансовых активов, в част­ности разных видов дебиторской задолженности, в одну из следующих ка­тегорий:

1. По амортизированной стоимости.
2. По справедливой стоимости, изменения которой отражаются в составе прочего совокупного дохода.
3. По справедливой стоимости через прибыль или убыток.

Чтобы верно классифицировать финансовые активы по МСФО (IFRS) 9 и при необходимости изменить способы учета, потребуется анализ бизнес-моделей управления финансовыми активами и анализ характеристик де­нежных потоков по условиям договора. На схеме выше показана наиболее вероятная реклассификация финансовых активов, признанных по катего­риям МСФО (IAS) 39 в категории МСФО (IFRS) 9.

Примеры классификации финансовых активов. Ниже приводятся примеры наиболее вероятной классификации финансовых активов, в том числе разных видов дебиторской задолженности, по МСФО (IFRS) 9.

1. Оценка по амортизированной стоимости:

• торговая дебиторская задолженность;
• дебиторская задолженность по займам, выданным на стандартных условиях;
• инвестиции в государственные облигации, которые удерживаются не для продажи;
• инвестиции в срочные депозиты по стандартным ставкам процен­тов;
• дебиторская задолженность по отложенному вознаграждению от продажи бизнеса.

2. Оценка по справедливой стоимости через прочий совокупный доход (для долговых и долевых инструментов предусмотрены отдельные катего­рии из-за разниц в последующем учете):

• инвестиции в государственные облигации, у которых инвестици­онный период с большой вероятностью закончится раньше срока платежа;
• инвестиции в корпоративные облигации, у которых инвестици­онный период с большой вероятностью закончится раньше срока платежа.
• Маловероятно, что внутригрупповые займы или торговая дебиторская задолженность будут классифицированы в эту категорию.

3. Оценка по справедливой стоимости через прибыли или убытки (оста­точная категория):

• инвестиции в акции публичных компаний, которые компания ре­шила не учитывать по справедливой стоимости через прочий сово­купный доход;
• производные инструменты, которые не были предназначены для хеджирования (например, процентные свопы);
• фьючерсные/опционные договоры (товарные, валютные);
• инвестиции в конвертируемые облигации или облигации, привя­занные к ценам на товары;
• дебиторская задолженность по условному вознаграждению от про­дажи бизнеса.

Условия классификации финансовых активов по амортизирован­ной стоимости.

В МСФО (IFRS) 9 говорится о том, что финансовый актив должен учитываться (оцениваться) по амортизированной стоимости, если выполняются оба условия:

используется бизнес-модель, в рамках которой финансовые активы удерживаются до получения предусмотренных договором потоков денежных средств;

договорные условия финансового актива обуславливают получение в указанные сроки потоков денежных средств, являющихся исклю­чительно платежами основного долга и процентов на непогашенную сумму основного долга.

Разберемся, что входит в вышеуказанные понятия, а также рассмотрим примеры, объясняющие причины, по которым некоторые виды дебиторской задолженности не могут быть отнесены в категорию оценки по амортизи­рованной стоимости и относятся в иные категории оценки.

БИЗНЕС-МОДЕЛЬ «УДЕРЖИВАЕМЫЕ ДО ПОЛУЧЕНИЯ ПРЕДУСМОТРЕННЫХ ДОГОВОРОМ ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»

Это должна быть бизнес-модель, по которой цель компании – удержание финансового актива для получения от него предусмотренных договором денежных потоков, а не его продажа для получения прибыли или убытка.

Например, торговая дебиторская задолженность производственной ком­пании с большой вероятностью окажется в этой категории бизнес-модели, поскольку, скорее всего, такая компания намерена получить денежные средства от этих торговых дебиторов, а не продать ее. Данная бизнес-модель не предполагает, что финансовые активы обяза­тельно будут удерживаться до погашения. Компания может сохранить учет в соответствии с такой бизнес-моделью, даже если имеют место продажи финансовых активов, удерживаемых до погашения. Однако если продажи из портфеля совершаются очень часто и в существенных объемах, предприятие должно оценить, насколько и каким образом такие продажи соответствуют цели «получения предусмотренных договором потоков денежных средств». Такая оценка должна содержать объяснение причин продаж. Соответствие продаж данной бизнес-модели соблюдается также, если они совершаются незадолго до даты погашения финансовых активов и выручка от продаж в существенной степени соответствует сумме невыплаченного остатка де­нежных средств, предусмотренных договором (п. B4.1.3B МСФО (IFRS) 9).

Основное отличие модели «удерживаемых для получения предусмотрен­ных договором потоков денежных средств» по МСФО (IFRS) 9 от такой же модели по МСФО (IAS) 39 в том, что можно сохранять оценку финансовых активов по амортизированной стоимости, если не очень часто (даже если объемы продаж существенны) или в незначительных объемах как по от­дельности, так и в совокупности (даже если продажи частые) совершают­ся продажи финансовых активов. МСФО (IAS) 39 запрещает использовать бизнес-модель «удерживаемые для получения предусмотренных догово­ром потоков денежных средств», если предприятие продает финансовые активы в более чем существенной сумме. Запрет заключается в том, что предприятие не может использовать данную категорию оценки более двух последовательных лет, в случае более чем существенных сумм продаж, за исключением строго ограниченных обстоятельств.

ПРИМЕР

Компания продала один вид деятельности за 10 млн руб. Но еще не нашла подходящий способ для вложения этих средств и приобрела краткосрочные (шесть месяцев) высококачественные гособлигации, чтобы получить процент­ный доход. Вероятность низкая, но если подходящий вариант для инвестиций появится до срока погашения, то компания продаст гособлигации и инвести­рует денежные средства в приобретение другого бизнеса. В противном случае компания будет удерживать облигации до срока погашения.

Вопрос: соблюден ли тест бизнес-модели «удерживаемые до получения предусмотренных договором потоков денежных средств»? Следует рассмотреть все факты и обстоятельства. Есть вероятность, что гособлигации будут соответствовать данной бизнес-модели, поскольку целью компании, по-видимому, является удержание гособлигаций и получение де­нежных средств, предусмотренных договором, что включает в себя платежи процентов, предусмотренных договором, и в момент наступления срока по­гашения основного долга. Если предположить, что у компании есть намерение продать облигации до срока платежа, то справедливая стоимость поступающих денежных потоков будет близка к сумме, которую компания получит, если продолжит удерживать облигации. Одним из примеров продаж финансовых активов, не противоре­чащих их классификации в категории «удерживаемых для получения предусмотренных договором денежных потоков», – его продажа близко к сроку по­гашения (когда справедливая стоимость остатка потоков денежных средств по договору будет незначительно отличаться от суммы денежных средств, полученных от продажи).

ХАРАКТЕРИСТИКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ – ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ПЛАТЕЖИ ОСНОВНОГО ДОЛГА И ПРОЦЕНТОВ

Если по условиям договора получение денежных средств по финансовому активу составляет исключительно выплату основного долга и процентов, то соблюдается второе условие возможности классификации финансового актива по амортизированной стоимости. При этом условия договора, каса­ющиеся денежных потоков, являющихся исключительно платежами в счет основной суммы долга и процентов на непогашенную часть основной суммы долга, должны соответствовать условиям базового кредитного договора (стандартного договора займа). Созданный или приобретенный финансо­вый актив может быть базовым кредитным договором независимо от того, является ли он займом по своей юридической форме. В базовом кредитном договоре временная стоимость денег и кредитный риск – обычно наиболее значимые элементы «процентного дохода» (возме­щения за риски кредитования). Процентный доход может содержать прочие элементы, такие как ликвидность, рентабельность или административные издержки.

Если денежные потоки по договору привязаны к таким характеристи­кам, как «изменение в цене» долевых инструментов или товаров, то такие денежные потоки не будут соответствовать модели «исключительно плате­жи основного долга и процентов», поскольку они подвержены рискам или колебаниям, отличным от условий базового кредитного договора.

Рассмотрим пример проведения теста «исключительно платежи основно­го долга и процентов» для займов с нулевой ставкой процента и отсутствием фиксированного срока платежа (до востребования).

ПРИМЕР

Материнская компания A выдала беспроцентный заем до востребования до­черней компании B. Заем классифицируется в финансовой отчетности до­черней компании B как текущее обязательство.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствует тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: да, поскольку есть условие о выплате основного долга по требованию.

Проведем такой тест для займов с нулевой ставкой процента и условием выплаты через пять лет.

ПРИМЕР

Материнская компания A выдала дочерней компании B беспроцентный заем в сумме 10 млн руб. с условием выплаты через пять лет.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствуют тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: да. Справедливая стоимость основной суммы долга составила 10 млн руб., она дисконтируется до текущей стоимости с применением рыноч­ной ставки процента на дату признания. Итоговый платеж 10 млн руб. пред­ставляет собой платеж основной суммы долга и начисленных процентов. Теперь посмотрим, как пройдут такой тест займы с элементом, зависи­мым от прибыли.

ПРИМЕР

Компания D выдала заем компании E в сумме 500 млн руб. на пять лет по ставке 5 процентов. Компания E занимается строительством недвижимости и будет использовать полученные средства для покупки земельного участка и строительства апартаментов на продажу. Кроме процентного дохода по став­ке 5 процентов компания D будет иметь право на получение дополнительно 10 процентов от суммы чистой прибыли проекта.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствуют тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: нет. Если доходы по займу привязаны к элементу, отличному от времен­ной стоимости денег и кредитного риска, это означает, что денежные потоки по договору не отражают только лишь платежи основной суммы долга и процентов. Значит, заем не будет удовлетворять требованиям для учета в категории по амортизированной стоимости. Компания D должна учитывать выданный заем по справедливой стоимости через прибыли или убытки.

Предоплата и продление срока платежа (выполнение теста «ис­ключительно платежи основного долга и процентов»).

Договоры по долговым инструментам часто содержат условия, допускающие предоплату или продление срока платежа. Это не всегда служит препятствием для от­несения платежей денежных средств по данным инструментам в категорию «исключительно платежи основного долга и процентов».

Долговой инструмент с условием, допускающим предоплату, может соот­ветствовать тесту «исключительно платежи основного долга и процентов», если сумма предоплаты представляет собой в существенной степени всю непогашенную сумму основного долга и процентов (сумма предоплаты может включать дополнительную разумную компенсацию за раннюю ы­плату) и если факт предоплаты не зависит от каких-либо будущих событий, кроме защиты от таких объективных обстоятельств, как ухудшение креди­тоспособности или изменение законодательства в сфере налогообложения либо другого законодательства.

Долговой инструмент с условием, допускающим продление срока плате­жа, также может соответствовать тесту «исключительно платежи основного долга и процентов», если условия продления соответствуют тому, что де­нежные потоки по договору составляют «исключительно платежи основного долга и процентов» на непогашенную сумму основного долга и продление не зависит от будущих событий, кроме критериев защиты, указанных выше.

Рассмотрим, как тест «исключительно платежи основного долга и про­центов» применяется к займам с возможностью предварительной оплаты.

ПРИМЕР

Компания D выдала заем компании E в размере 5 млн руб. по фиксированной ставке процента. Заем подлежит возврату через пять лет. Компания E по до­говору имеет возможность вернуть заем в любое время в сумме 5 млн руб., включая начисленные проценты и пени в размере 2,5 процента. Ставка пеней будет уменьшаться каждый полный отчетный годовой период на 0,5 процента до наступления первоначально установленного срока платежа.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствуют тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: да. Положение договора о предварительной оплате не зависит от буду­щих событий, а пени за предоплату являются лишь дополнительной разумной компенсацией за раннюю выплату долга. Теперь тот же тест для займов с возможностью отсрочки платежа при условии изменения ставки процента.

ПРИМЕР

Компания K выдала заем компании L в размере 10 млн руб. по фиксированной ставке процента. Заем подлежит выплате через пять лет. У компании L есть право продления срока договора займа еще на три года. Если компания L решит продлить срок выплаты займа, то в этом случае с шестого по восьмой год будет начисляться процент по переменной рыночной ставке.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствуют тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: да. Положение о продлении соответствует тесту «исключительно плате­жи основного долга и процентов», если условия договора соответствуют тому, что денежные потоки в течение дополнительного срока представляют собой невыплаченную сумму основного долга и процентов, что может включать до­полнительную разумную компенсацию за отсрочку платежа (п. B4.1.11c МСФО (IFRS) 9).

И наконец, тест для займов с возможностью отсрочки платежа при усло­вии сохранения ставки процента.

ПРИМЕР

Компания M выдала заем компании N в размере 10 млн руб. по фиксирован­ной рыночной ставке процента – 5 процентов. Заем подлежит выплате через пять лет. У компании N есть право на продление срока на три года по той же ставке процента.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствуют тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов» на протяжении дополнительного срока?

Ответ: да, поскольку ставка зафиксирована при выдаче займа и не зависит от каких-либо других условий или событий, которые смогут на нее повлиять. По условиям договора займа основная сумма долга должна быть частично выпла­чена заранее в начале действия договора, а оставшаяся сумма возвращена при наступлении срока платежа. Других платежей денежных средств или условий, зависящих от будущих событий, не предусмотрено.

Прочие положения договоров, которые могут изменить сроки или суммы денежных потоков (выполнение теста «исключительно пла­тежи основного долга и процентов»).

Дебиторская задолженность по договору с прочими условиями, по которым могут поменяться сроки или суммы денежных потоков, может соответствовать тесту «исключительно платежи основного долга и процентов», если влияние таких условий не вы­ходит за рамки стандартных условий договора займа по выплате основной суммы долга и процентов.

Например, финансовый актив со ставкой процента, которая по условиям договора повышается, если должник не выплачивает условленные суммы определенное количество раз, может соответствовать классификации «ис­ключительно платежи основного долга и процентов», поскольку последую­щее изменение условий договора, вероятнее всего, будет представлять собой лишь компенсацию за повышение уровня кредитного риска финансового актива.

Напротив, когда по условиям договора процентные доходы от финан­сового актива зависят, например, от суммы чистого долга плательщика или коэффициента, рассчитанного как сумма дохода до исключения про­центов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), и такие коэффициенты используются в качестве ключевого показателя, отражающего кредитный риск должника, то, вероятнее всего, такие финансовые активы не будут под­лежать классификации в категорию «исключительно платежи основного долга и процентов».

Финансовый актив со ставкой процента, зависимой от определенного уровня фондового индекса, тоже не будет соответствовать классификации «исключительно платежи основного долга и процентов», поскольку нет прямой связи между изменением фондового индекса и кредитным риском должника.

Применим тест «исключительно платежи основного долга и процентов» к займам со ставкой процента, подлежащей повышению в случае опреде­ленных условий.

ПРИМЕР

Компания R выдала компании J заем на сумму 5 млн руб. по фиксированной ставке 8 процентов. Срок выплаты займа – через пять лет. Если компания J два раза подряд не уплачивает проценты, то устанавливается новая ставка 15 процентов.

Вопрос: денежные потоки по договору займа соответствуют тесту «исключи­тельно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: да, поскольку в соответствии с пунктом B4.1.10 МСФО (IFRS) 9 существует зависимость между пропущенными платежами и повышением кредитного риска.

Протестируем теперь облигации, привязанные к ценам на товары.

ПРИМЕР

Вопрос: денежные потоки по облигации со ставкой процента, зависимой от цен на товары (например, золото, медь и т.п.), соответствуют тесту «исключительно платежи основного долга и процентов»?

Ответ: нет. Ставка процента зависит от изменения цены определенного това­ра, а не является компенсацией временной стоимости денег или кредитного риска.

Посмотрим, как поведет себя при тестировании отложенное вознаграж­дение по сделке объединения бизнеса.

Татьяна Беззатеева, менеджер отдела методологии и контроля качества Группы БДО Юникон

Если вы работаете в банке или в любом другом финансовом учреждении, то прекрасно знаете, что МСФО здесь немного отличаются. Точнее, стандарты все те же, просто применяются они немного иначе.

С чем это связано?

В отличие от компаний, чья деятельность связана с продуктами и услугами, банки работают в основном с деньгами.

Для других типов компаний деньги в основном являются лишь связующим звеном для их операций, а большинство товаров или услуг не связаны с деньгами (с финансовой деятельностью).

Другими словами, связанные с деньгами операции, такие как обслуживание банковского счета, являются «вспомогательными» операциями для основной бизнес-деятельности.

Но основной продукт или услуга любого банка или финансового учреждения (будем назвать их условно общим словом «банки») — это операции с деньгами в различных формах:

• Кредитные деньги,
• Депозитные деньги,
• Рост ваших денег (а также сокращение денег),
• Услуги, свазанные с деньгами,
• Возможность использования денег (кредитные карты, банковские счета и т. д.).

В результате финансовая отчетность о деятельности банков значительно отличается от того, что вы ожидаете увидеть в отчетности «обычной» компании.

Рассмотрим 3 наиболее актуальные темы, связанные с МСФО для банков и финансовых учреждений.

Финансовые инструменты (IFRS 9, IAS 32).

Если вы работаете в банке, стандарты для финансовых инструментов ОБЯЗАТЕЛЬНЫ для вас.Ведь деньги — сами по себе финансовый инструмент!

Финансовые инструменты очень сложны и содержат множество тем. Не только банки сталкиваются с финансовыми инструментами — у любой торговой компании также появляются некоторые финансовые инструменты (при продаже и выставлении счетов).

Дело в том, что банки вовлечены во множество сложных операций, выпускают различные типы сложных финансовых инструментов (в которых присутствуют как долевая, так и долговая составляющая, например, конвертируемая облигация), генерируют кредиты для различных категорий клиентов в зависимости от их кредитных рисков и т.д.

В области финансовых инструментов наиболее актуальные проблемы заключаются в следующем:

1.1. Обесценение финансовых активов.

Новые правила обесценения финансовых активов, появившиеся после выхода IFRS 9, вызвали множество серьезных проблем, особенно у банков.

Если вкратце: МСФО (IFRS) 9 представил новую модель ожидаемых кредитных убытков (ECL) для признания обесценения финансовых активов. И банки сильно пострадали.

Почему?

Большинство других типов компаний могут использовать для обесценения финансовых активов упрощенный подход, разрешенный МСФО (IFRS) 9, и рассчитывать резервы на покрытие убытков исключительно в размере ожидаемых кредитных убытков в течение срока действия финансового инструмента.

Однако банки не могут использовать упрощенный подход для самой большой группы своих финансовых активов — кредитов.

Банкам необходимо применять трехэтапную общую модель для признания убытков.

Трехэтапная модель обесценения финансовых активов и признания кредитных убытков.

Это означает, что банки должны:

• Решить, будут ли отдельные финансовые активы контролироваться совместно (много похожих кредитов с более низкими объемами) или индивидуально (крупные кредиты).
• Тщательно проанализировать финансовые активы и оценить, на каком из 3 этапов находится каждый финансовый актив.
• Основываясь на этапе финансового актива, банк должен оценить, как рассчитать размер резерва, равного:
  1. 12-месячным ожидаемым кредитным убыткам; или
  2. Ожидаемым кредитным убыткам за весь срок жизни финансового актива.
• Чтобы сделать вышеуказанный расчет, банк должен собрать большой объем данных для оценки:
  1. Вероятности дефолта в течение 12 месяцев;
  2. Вероятности дефолта после 12 месяцев;
  3. Кредитных убытков в случае дефолта.
• Банкам, возможно, придется распределить свои кредиты по различным портфелям и контролировать соответствующую информацию для каждого портфеля отдельно, исходя из некоторых общих характеристик.

Все перечисленное несет в себе важные задачи для ИТ-отдела, клиентских менеджеров, банковских статистиков и аналитиков и многих других специалистов, участвующих в обновлении внутренних систем, чтобы вся информация предоставлялась своевременно и в приемлемом качестве.

Это нелегкая задача!

1.2. Классификация и оценка финансовых инструментов.

Финансовые активы составляют большинство активов банков.

В настоящее время стандарт МСФО (IFRS) 9 классифицирует финансовые активы на основе двух тестов:

• Тест договорных денежных потоков (SPPI-тест) и
• Тест бизнес-модели.

Основываясь на оценке этих тестов, финансовый актив может быть классифицирован для оценки по:

• Амортизированной стоимости; или
• По справедливой стоимости с отражением в составе прибыли или убытка (FVTPL); или
• По справедливой стоимости с отражением в составе прочего совокупного дохода (FVOCI). В этом случае дальнейший учет зависит от типа актива.

Банкам и другим финансовым учреждениям, главным образом компаниям, торгующим ценными бумагами, инвестиционными фондами и аналогичными организациями, необходимо проанализировать свою собственную бизнес-модель для отдельных портфелей финансовых активов (торговля ЦБ, сбор задолженности и т.п.), а затем принять решение об их классификации и оценке.

Относительно 2 тестов, указанных выше, следует подчеркнуть, что каждый финансовый актив и обязательство должны быть первоначально признаны по справедливой стоимости (иногда в нее включаются транзакционные издержки).

Здесь также нужно обратиться к стандарту МСФО (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости». В этом стандарте устанавливаются принципы определения справедливой стоимости, и поэтому он очень важен для составления финансовой отчетности любого банка.

1.3. Разграничение долевых и долговых финансовых инструментов.

Банки выполняют различные операции, связанные с деньгами и финансовыми инструментами, — мы уже говорили об этом.

Благодаря разнообразию и сложности операций, банкам необходимо правильно классифицировать, является ли банковский финансовый инструмент долевым или долговым, или даже смесью обоих.

Стандарт МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации» устанавливает более точные правила того, как правильно различать эти два типа инструментов.

Почему этот вопрос столь актуален для банков?

Потому что некорректная идентификация долевых ФА / долговых ФА / составных финансовых инструментов может привести к неправильному представлению в отчетности финансовых результатов банка, включая различные финансовые показатели, оценивающие капитал и финансовое положение банка.

Классификация долевых и долговых финансовых инструментов.

Представление финансовой отчетности (IAS 1, IAS 7, IFRS 7)

Банки представляют свое финансовое положение и финансовые показатели совершенно иначе, чем другие компании. Рассмотрим 3 основных финансовых отчета.

2.1. Отчет о финансовом положении банка (IAS 1).

Стандарт МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчетности» не устанавливает формат отчета о финансовом положении, однако в нем приводятся некоторые примеры принятых форматов.

Как только вы включите в форму отчета обязательные статьи, ваш ОФП будет соответствовать МСФО (IAS) 1.

Если вы посмотрите на отчет о финансовом положении любого банка, вы не увидите баланс, привычный обычных компаний, начиная с внеоборотных активов (основные средства, нематериальные активы), затем оборотных активы (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), и заканчивая капиталом, долгосрочными и краткосрочными обязательствами.

Вместо этого вы увидите отчет, в котором отдельные позиции заказываются по их ликвидности, начиная с самых ликвидных активов, заканчивая наименее ликвидными. Часть капитала и обязательств соответствует активам — она ​​начинается с текущих обязательств в убывающем порядке ликвидности и заканчивается долевым участием.

Сравнение отчета о финансовом положении банка и обычной компании.

Обычная компания	Банк
Активы	Активы
Внеоборотные активы Основные средства Нематериальные активы Инвестиции в ассоциированные компании Отложенные налоговые активы Оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Текущие налоговые активы Денежные средства и их эквиваленты	Денежные средства и их эквиваленты Финансовые активы, удерживаемые для продажи Средства в банках Кредиты и авансы клиентам Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через P/L Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости через OCI Инвестиции в ассоциированные компании Нематериальные активы Основные средства Отложенные налоговые активы Текущие налоговые активы
Итого, активы	Итого, активы
Капитал и обязательства	Капитал и обязательства
Собственный капитал Обыкновенные акции Нераспределенная прибыль Другие компоненты капитала Долгосрочные обязательства Кредиты и займы Отложенные налоговые обязательства Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность Текущие налоговые обязательства	Обязательства Выпущенные долговые ценные бумаги Средства банков Средства клиентов Производные финансовые обязательства Отложенные налоговые обязательства Итого, обязательства Капитал Уставный капитал Резервы Нераспределенная прибыль Чистая прибыль за отчетный период
Итого, капитал и обязательства	Итого, капитал и обязательства

Чем вызваны эти различия?

Как уже упоминалось выше: основное отличие связано с тем, что банк оперирует деньгами. Когда вы смотрите на финансовые отчеты банка, вы хотите узнать, каким объемом денег и ликвидных активов он владеет, а не то, сколько зданий и компьютеров у него есть.

Другими словами — ликвидность активов гораздо более важна для отчетности банков.

2.2. Отчет о прибылях и убытках и прочем совокупном доходе банка (IAS 1).

Аналогично отчету о финансовом положении, МСФО (IAS) 1 не устанавливает точный формат отчета об общем совокупном доходе.

Компания должна сама выбрать подходящий для бизнеса формат, в котором она представит свои финансовые результаты.

Неудивительно, что отчет банка о прибылях и убытках и прочем совокупном доходе обычно начинается с процентных доходов и процентных расходов!

Как правило, вы ожидаете увидеть, что информация о процентах указывается где-то ближе к концу отчета, в финансовых операциях, а иногда и вовсе не указывается.

Тем не менее, процентные доходы и расходы являются наиболее важными статьями для банка, так как это то, что обычно делают банки — они депонируют ваши деньги и дают вам за это проценты (= процентные расходы банка), и они предоставляют вам деньги и взимают за это проценты (= процентные доходы банка).

Поскольку банки обычно взимают с вас некоторые комиссионные за обслуживаение вашего банковского счета, в отчете есть статья комиссионных доходов.

Если двигаться дальше по статьям отчета, станет понятно, что основной принцип здесь — представить в самом верху наиболее важные приносящие доход виды деятельности.

Для иллюстрации приведем сравнение отчета о прибылях и убытках и прочем совокупном доходе обычной компании и банка.

Сравнение отчета о прибылях и убытках и прочем совокупном доходе банка и обычной компании.

Обычная компания	Банк
Прибыли и убытки	Прибыли и убытки
Выручка Себестоимость проданных товаров и услуг Валовая прибыль Прочие доходы Коммерческие расходы Управленческие расходы Прочие расходы Операционная прибыль Финансовые расходы Доля в прибыли ассоциированных компаний	Процентные доходы Процентные расходы Чистые процентные доходы Резерв под кредитные убытки по долговым финансовым активам Чистые процентные доходы после резерва под кредитные убытки Комиссионные доходы Комиссионные расходы Чистые комиссионные доходы Чистые доходы от операций с финансовыми инструментами Чистые доходы от инвестиций в ассоциированные компании Расходы на персонал Управленческие и прочие расходы
Прибыль до налогообложения	Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль	Налог на прибыль
Итого, прибыль за период	Итого, прибыль за период
Прочий совокупный доход:	Прочий совокупный доход:
Статьи, не подлежащие реклассификации в состав прибыли или убытка в будущем Актуарные доходы и расходы по пенсионным планам с установленными выплатами Доход от переоценки имущества Налог на прибыль в составе совокупного дохода Статьи, подлежащие реклассификации в состав прибыли или убытка в будущем Доход от хеджирования Курсовые разницы при пересчете отчетности зарубежных подразделений Прочий совокупный доход за период, за вычетом налогов	Статьи, не подлежащие реклассификации в состав прибыли или убытка в будущем Актуарные доходы и расходы по пенсионным планам с установленными выплатами Доход от переоценки имущества Налог на прибыль в составе совокупного дохода Статьи, подлежащие реклассификации в состав прибыли или убытка в будущем Доход от хеджирования Курсовые разницы при пересчете отчетности зарубежных подразделений Прочий совокупный доход за период, за вычетом налогов
Прочий совокупный доход за период	Прочий совокупный доход за период

2.3. Отчет о движении денежных средств (кэш-фло).

Подход к деньгам в банках и, следовательно, отчеты о движении денежных средств также выглядят иначе.

Когда вы готовите отчет о движении денежных средств, вы обычно группируете отдельные денежные потоки по 3-м разделам:

• Операционная деятельность,
• Инвестиционная деятельность и
• Финансовая деятельность.

Хотя в МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств» приводятся примеры статей для каждого из разделов, эти статьи, в основном, не распространяются на банки.

Причина в том, что основные доходы и денежные потоки банковской деятельности полностью отличаются от того же самого в обычных компаниях.

В кэш-фло обычной компании вы видите выплаченные проценты в разделе ‘Финансовая деятельность’ и приобретение ценных бумаг в разделе ‘Инвестиционная деятельность’. Для банков все статьи этих разделов относятся к операционной деятельности.

2.4. Раскрытие информации.

Помимо раскрытия информации, представленной другими нефинансовыми компаниями, банки должны представить ряд других раскрытий, связанных с их собственной деятельностью.

Наиболее важные раскрытия информации:

1. Раскрытие информации о капитале в соответствии с МСФО (IAS) 1:

Здесь банк раскрывает то, как он управляет капиталом, с акцентом на:

• Описательную информация о стратегиях управления капиталом,
• Некоторые числовые данные об управлении капиталом,
• Есть ли какие-то внешние требования к капиталу для банка и
• Соответствует ли банк требованиям, предъявляемым к кредитным организациям, а если нет, каковы последствия.

2. Весь спектр раскрытия информации в соответствии с МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации».

Эти раскрытия относятся главным образом к финансовым инструментам, поэтому в любом случае должны приниматься во внимание банками. Основное внимание уделяется:

• Значению финансовых инструментов, включая разбивку их по категориям, их справедливой стоимости и тому, как она определяется, учетной политике для финансовых инструментов;
• Рискам, связанным с финансовыми инструментами, а также их характеру и масштабам, включая кредитные риски, рыночные риски и риски ликвидности;
• Перемещению финансовых активов;
• И другим вопросам.

Консолидация и компании специального назначения (IFRS 10, IFRS 12).

Банки любят использовать компании специального назначения (SPE, от англ. ‘special purpose entity’ или SPV, от англ. ‘special purpose vehicle’).

Раньше это был «великий и креативный» способ скрыть некоторые нежелательные или опасные активы от глаз общественности, поскольку компании специального назначения обычно не включались в консолидированную отчетность (поэтому их никто не замечал).

Однако после нескольких громких бухгалтерских скандалов (например, с Enron) были приняты новые более строгие правила. Сейчас в МСФО есть стандарты IFRS 10 «Консолидированная финансовая отчетность» и МСФО (IFRS) 12 «Раскрытие информации об участии в других организациях», которые требуют включения SPE в консолидированную отчетность, когда они отвечают определенных условиям (в основном, когда банки контролируют SPE).

Даже сегодня многие банки используют в буквальном смысле сотни SPE для различных целей, в основном для секьюритизации своей дебиторской задолженности, проведения некоторых налоговых операций, для финансирования активов и т. д.

Пример схемы секьюритизации.

Банку необходимо очень тщательно оценивать, контролирует ли он SPE, используя ту же методологию, что и для любых других компаний, контролируемых правом голоса.

В результате вы можете увидеть множество компаний в консолидированной финансовой отчетности банка.

Другие вопросы банковской отчетности.

Другие критические области для банков и финансовых учреждений, на которые следует обращать внимание, в основном те же, что и для любой другой компании, но они могут быть более значительными и существенными:

• Аренда — некоторые договоренности не называются «арендой», но их содержание часто является финансовой арендой. В результате некоторые контракты могут быть перенесены из забалансового учета на баланс.
• Вознаграждения для работников — банки часто предоставляют ряд специфических вознаграждений для сотрудников, таких как:
  • «Кредиты работникам» по сниженной процентной ставке.
  • Бесплатные банковские счета или другие услуги банка для сотрудников.
  • Взносы в пенсионные фонды.
  • Схемы медицинского обслуживания как для работающих сотрудников, так и для пенсионеров.
  • И многие другие.

В результате, банки активно применяют все ухищрения, связанные со стандартом МСФО (IAS) 19 «Вознаграждения работникам».

• Учет хеджирования — банки часто используют хеджирование.

Конечно, этот список стандартов не является исчерпывающим, тем не менее, перечисленные стандарты можно считать отправной точкой в сложную тему учета по МСФО в банках.

Калинин Антон Михайлович – магистрант Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при правительстве РФ.

Аннотация: В настоящее время все большее внимание уделяется процессам, связанным с реализацией финансовых активов. Именно поэтому в представленной статье проведен анализ актуального вопроса оценки и управления финансовыми активами организации в контексте проблем и подходов к определению. Методология исследования – анализ научной литературы по заданной проблеме, а также практического отечественного опыта.

Ключевые слова: Управление, финансовый актив, инструмент, управление, инвестиционный портфель.

В условиях финансовой глобализации создаются условия для становления интегрированной формы капиталов, где капиталы представлены в виде промышленных активов, банковских депозитов, прибыли от торговли и инвестиционных портфелей организаций.

У оценки и управления финансовыми активами организации имеется несколько проблем. Во-первых, речь идет о неравномерности и плотности распространения связей на уровне внешней и транснациональной экономики, что требует разделения активов на несколько групп и использования разных инструментов для управления ими. Во-вторых, речь идет о том, что функция обмена активами замыкается на наиболее развитых странах и интегрированных структурах, таким образом, создается ядро глобализации международных финансовых потоков. В-третьих, в процесс преумножения активов включаются интегрированные структуры, в результате происходит трансформация классических форм извлечения дохода, появляются участники финансового рынка, которые извлекают доход из причитающихся процентов на финансовые активы организации.

В-четвертых, речь идет о том, что государства с сильной экономикой сами выступают на финансовом рынке в качестве регулятора финансового сектора экономики, что вынуждает организации соблюдать требования в области управления и распоряжения финансовыми активами.

В условиях глобализации блага и издержки распределяются между субъектами экономики неравномерно – финансовые активы входят в интегрированную структуру, сами же портфели с финансовыми активами расходятся между разными дочерними компаниями. При этом каждая дочерняя компания имеет собственные интересы, в то время как головная компания заинтересована в структуризации финансовых активов и повышении эффективности управления ими.

Так как за последние годы масштабы и функции финансовых активов претерпели серьезные изменения, необходимо было выработать новые подходы к оцениванию результатов управления ими. Оценка эффективности управления финансовыми активами сегодня представляет масштабный анализ по результатам управления активами, принадлежащими разным субъектам в составе интегрированной бизнес-структуры.

Оценивание результатов в основном сводится к определению доходности управления финансовыми активами.

Оценка результатов эффективности управления ориентирована на решение двух задач. Первая задача сводится к определению уровня доходности от управления активами за определенный период. Вторая задача сводится к прогнозированию максимального уровня дохода при использовании в рамках управления финансовыми активами конкретных финансовых стратегий. К примеру, дочерняя компания организации вложила часть своих финансовых активов в виде депозитов в банк, а другую часть вложила в ценные бумаги. Определение уровня дохода позволяет дать качественную оценку эффективности управления.

Чтобы дать общую оценку эффективности управления, необходимо обратиться к анализу результатов применения таких инструментов управления, которые бы позволили максимизировать доход. Сравнение фактической и прогнозируемой доходности от управления финансовыми активами – это классический подход к оценке эффективности управления финансовыми активами.

При этом оценивание результатов подразумевает взятие относительных, а не абсолютных величин. Чтобы подготовить отчет по результатам управления финансовыми активами, необходимо оценить объем не только фактически полученной прибыли от использования конкретных финансовых инструментов, но и получить информацию по доходности аналогичных портфелей.

Портфели, которые берутся в качестве сравнения, рассматриваются в качестве эталонных. Альтернативные портфели теоретически могли бы быть выбраны для инвестирования. Применение таких портфелей для проведения финансового анализа должно быть теоретическими возможным, а показатели его доходности – известными.

Доходная часть портфеля организации в случае идеального расклада должна приносить регулярную прибыль. При этом важно понимать, что каждый финансовый портфель подвержен определенным рискам. Для сравнения фактически полученного дохода с возможным уровнем дохода берутся портфели с таким же уровнем риска, куда и были вложены инвестиции изначально.

Прямой метод сравнения фактической и прогнозируемой доходности по альтернативным портфелям представляет собой классический метод оценивания эффективности управления финансовыми активами. Как правило, в рамках анализа берутся рыночные портфели, которые представлены фондовым индексом.

К примеру, в мировой практике при оценке эффективности управления финансовыми активами получил индекс Dow Jons. Этот индекс целесообразно использовать для проведения анализа тогда, когда деятельности компании ведется в рамках транснациональной экономики.

В ином случае, когда компания работает только в пределах России и представлена на российском финансовом рынке, целесообразно для анализа использовать индекс РТС.

Взяв несколько портфелей для сравнения и несколько индексов для анализа, необходимо сопоставить объемы фактически полученной прибыли по сравнению с доходностью и применением альтернативных схем капиталовложения. Таким образом, можно осуществить ранжирование портфелей по их уровню доходности, учесть риски конкретного инструмента капиталовложения.

Методика, выбранная для оценивания эффективности управления финансовыми активами, напрямую влияет на адекватность проведения анализа. Если речь идет об оценке на базе организации с несколькими дочерними компаниями, то для оценки результатов эффективности управления финансовыми активами целесообразно использовать следующую схему – сравнивать доходность портфелей в управления главной организации и ее отдельных дочерних компаний. Чтобы определиться с эффективностью управления финансовыми активами, можно обратиться к другому инструменту анализа.

Для этого нужно оценить доходность портфеля с финансовыми активами организации и сравнить его с доходностью рыночного индекса за тот же период.

Доходность на рынке – это показатель-ориентир, к которому должна стремиться организация в своей стратегии управления финансовыми активами. На практике сравнение указанных показателей позволяет лишь сделать вывод о том, как успешно организация управляла своими активами под влиянием изменений в конъюнктуре рынка.

Изменения, которые происходят в российских и международных индексах – это усредненное значение колеблющихся цен на акции крупных компаний. Индекс выражается в пунктах, который является условной величиной при использовании специальной формулы для подсчета доходности. В рамках оценивания эффективности управления финансовыми активами на базе интегрированной организации необходимо оценивать чистый прирост доходности портфеля со взятием тех промежутков, когда индекс, взятый для сравнения, рос.

Для тех периодов, когда индекс, взятый для анализа, снижался, необходимо предусмотреть нулевую доходность для портфеля. В этом случае можно получить реальные данные по доходности и сделать вывод об эффективности управления финансовыми активами.

Список литературы

Интересная статья? Поделись ей с другими: